20250906-广发期货-铁矿石周报_限产解除铁水将回升_铁矿估值仍有支撑_28页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现震荡走势，铁水产量预计下周回升，铁矿石估值仍有支撑。整体来看，供应端全球发运量大幅上升，需求端受限产影响有所下降，但钢厂盈利面依然偏高，预计9月铁水将保持偏高水平。

主要观点

• 供应端：全球铁矿石发运量环比大幅增加，达到3556.8万吨，周环比+241.0万吨。45港口到港量上升至2526.0万吨，周环比+132.7万吨。全国月度进口量环比下降至10462.3万吨，月环比-131.5万吨。
• 需求端：截至9月5日，日均铁水产量为228.84万吨，环比-11.29万吨；高炉开工率80.40%，环比-2.80%；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比-4.23%；钢厂盈利率61.04%，环比-2.60%。
• 库存情况：港口库存小幅累库，疏港量环比下降，钢厂进口矿库存环比下降。45港库存13825.32万吨，环比+62.30万吨；钢厂进口矿库存8939.87万吨，环比-67.32万吨。
• 行情展望：铁矿2601合约先抑后扬，预计下周铁水产量将快速回升，铁矿石基本面难有大涨驱动，但估值仍有一定支撑。策略上建议短线逢低做多铁矿2601，区间参考750-810，同时推荐多铁矿空焦煤的套利操作。

关键信息

价格与价差

• 矿粉价格：

  • 卡粉：892元/吨，周环比+1元
  • 巴混：808元/吨，周环比-10元
  • PB粉：783元/吨，周环比+2元
  • 纽曼粉：779元/吨，周环比+2元
  • 麦克粉：769元/吨，周环比+2元
  • 金布巴粉：734元/吨，周环比-3元
  • SP10：713元/吨，周环比+1元
  • FMG混合粉：723元/吨，周环比+5元
  • 超特粉：683元/吨，周环比+10元

• 价差：

  • 9-1价差：39.5元/吨，周环比+19元
  • 1-5价差：24元/吨，周环比-1元
  • 5-9价差：-63.5元/吨，周环比-18元

供应情况

• 全球发运量：3557万吨，周环比+241万吨，累计周均值同比+11万吨。
• 澳洲发运量：2808万吨，周环比+115万吨，其中四大矿山发运2372万吨，周环比+178万吨；非四大矿山发运436万吨，周环比-63万吨。
• 其他非主流国家发运：749万吨，周环比+126万吨。
• 海运费：
  • 西澳-青岛运费：10.0美元/吨，周环比-0.4美元/吨
  • 巴西图巴朗-青岛运费：23.7美元/吨，周环比-1.0美元/吨

需求情况

• 铁水产量：228.84万吨/日，环比-11.29万吨/日
• 高炉产能利用率：85.79%，环比-4.23%
• 高炉开工率：80.40%，环比-2.80%
• 钢厂盈利率：61.04%，环比-2.60%
• 烧结矿入炉比：73.49%，环比-0.07%
• 球团矿入炉比：15.93%，环比+0.05%
• 块矿入炉比：10.58%，环比+0.02%

全球粗钢与生铁产量

• 全球粗钢产量：数据表明全球粗钢产量有所波动，中国粗钢产量维持高位。
• 中国高炉生铁产量：数据未直接提供，但其他地区如印度、韩国、日本、俄罗斯、巴西、欧盟等的高炉生铁产量数据均有显示，整体呈现稳定或略有下降趋势。

库存情况

• 港口库存：45港库存13825.32万吨，环比+62.30万吨；45港日均疏港量317.78万吨，环比-0.87万吨。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存8939.87万吨，环比-67.32万吨。
• 压港天数：45港压港天数略有上升，但整体库存水平仍处于低位。

操作建议

• 单边操作：短线逢低做多铁矿2601，区间参考750-810。
• 套利操作：推荐多铁矿空焦煤。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，期市有风险，入市需谨慎。