20230313-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2023年第10周）_生猪价格震荡调整_鸡苗维持强势运行_12页

农林牧渔行业周总结（2023年第10周）

核心内容概览

生猪养殖

本周生猪价格为15.90元/千克，环比下跌0.56%；猪肉价格为21.05元/千克，环比上涨0.53%；仔猪价格37.30元/千克，环比上涨3.04%；二元母猪价格2673.39元/头，环比上涨0.66%。猪价小幅下跌主要受终端市场需求疲软和屠宰企业开工率较低影响，预计短期内将以震荡为主。补栏需求积极，仔猪和母猪价格持续上涨。猪粮比价回升至二级预警区间，自繁自养头均亏损约200元。猪企通过定增等方式补充现金流，傲农生物、天邦食品、东瑞股份合计计划募资超过55亿元。农业部数据显示，2023年1月能繁母猪产能环比下滑0.5%，产能去化重启。板块估值处于低位，兼具安全性和中长期成长预期，建议关注管理优异、产能扩张的养殖企业，重点推荐牧原股份、天康生物。

白羽肉鸡养殖

本周白羽肉毛鸡均价10.56元/公斤，环比上涨1.47%；鸡苗均价5.77元/羽，环比上涨10%。毛鸡价格涨势趋缓，鸡苗价格大幅上涨，业内对后市预期乐观。高价鸡苗可能影响补栏需求，短期存在回调预期。但全年来看，供给收缩与需求提振共同作用下，白鸡周期持续向好，价格有支撑。海外禽流感疫情蔓延至南美地区，影响全球禽肉出口；引种压力仍存，上游产能缺口有望下半年传导至商品代，叠加消费复苏，供需格局有望持续改善，推荐关注禽板块景气上行，优先关注种鸡端优势企业，其次关注下游及全产业链企业。

主要观点

• 生猪价格震荡调整：猪价短期承压，但补栏需求积极，仔猪和母猪价格持续上涨，猪粮比价回升至二级预警区间，行业仍存在成本优化和量增预期。
• 白羽肉鸡价格强势运行：鸡苗价格大幅上涨，毛鸡价格涨势趋缓，但全年价格走势向好，供需格局有望改善。
• 板块估值低位，具备安全性和成长性：农林牧渔行业整体估值处于低位，具备投资价值，建议关注周期底部阶段的优质企业。
• 行业融资活跃：多家猪企计划定增募资，以应对周期低谷，提升企业抗风险能力。
• 政策支持种业发展：中央一号文件明确提出生物育种重大项目，转基因商业化进程加速，种业板块有望受益。

关键信息

市场表现

本周申万农林牧渔各子行业均出现下跌，其中养殖业跌幅最大（-5.04%），其次是饲料（-2.94%）、农产品加工（-2.7%）等。表现前五的公司为：万辰生物（+34.65%）、播恩集团（+33.08%）、南宁糖业（+9.61%）、ST中基（+4.68%）、民和股份（+4.38%）；表现后五的公司为：福建金森（-4.77%）、嘉华股份（-4.95%）、傲农生物（-5.05%）、敦煌种业（-5.08%）、巨星农牧（-5.15%）。

重点推荐标的

• 重点推荐：牧原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、大北农
• 建议关注：中宠股份、佩蒂股份、天康生物、隆平高科、生物股份

行业大事

• 牧原股份：获得瑞士证券交易所监管局关于发行GDR的附条件批准，标志着国际化进程迈出重要一步。
• 政策导向：中央一号文件聚焦生物育种产业化，转基因种子商业化进程加速。
• 市场预期：白羽肉鸡周期向好，供需格局改善；宠物行业持续扩张，消费潜力释放。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气对生产的影响
• 动物疫病可能带来的行业冲击

行业数据概览

结论

农林牧渔行业在本周整体表现承压，但生猪和白羽肉鸡板块仍具结构性机会。生猪价格震荡，但补栏需求积极，仔猪和母猪价格持续上涨，行业仍具备成本优化和量增潜力。白羽肉鸡苗价强势上涨，市场对后市预期乐观，行业周期向好。政策支持种业发展，转基因商业化有望加速，带动行业规模扩张。建议投资者关注具备管理优势和产能扩张潜力的养殖企业，以及种业和动保板块的龙头公司。