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报告摘要

本报告为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖宏观策略、行业专题评述、金融工程研究等多领域分析。主要围绕2021年4月和5月的宏观经济数据、医药行业动态、可转债市场走势以及信用债市场表现进行点评与展望，同时提出相关投资建议与风险提示。

CPI：2021年4月CPI同比增长0.9%，较3月回升0.5个百分点，主要受翘尾因素推动。预计5月CPI同比增速将回升至1.7%左右。
PPI：4月PPI同比增速达6.8%，环比增速为0.9%。5月PPI翘尾因素预计提升至2.8%，叠加大宗商品价格持续上涨，预计当月PPI同比增速将升至8.5%。
通胀差异：CPI与PPI的剪刀差预计扩大至近7个百分点，结构性通胀特征明显。

本周行情：4月28日至5月11日，申万医药生物板块下跌0.93%，跑赢沪深300指数0.40个百分点，排名申万28个子行业第16位。生物制品板块上涨1.59%，医疗器械和医药商业板块跌幅较大。
估值情况：剔除负值后，医药板块TTM估值为38.13倍，较全部A股溢价率73.25%。
个股表现：哈三联、未名医药、键凯科技涨幅居前；之江生物、奥泰生物、硕世生物跌幅居前。

短期：关注估值合理的疫苗股、药店股。
中长期：建议关注创新药械、消费驱动、优质专科制药及器械制造商。
- 创新领域：恒瑞医药、复星医药、丽珠集团、药石科技、迈瑞医疗、安图生物。
- 消费领域：长春高新、爱博医疗。
- 其他：一心堂、智飞生物。

副所长&产品研发部经理：崔健
电话：022-28451618
汽车行业研究小组：郑连声（022-28451904）、陈兰芳（+86 22 2383 9069）
医药行业研究：陈晨（022-23839062）
宏观、策略研究：周喜（022-28451972）
金融工程研究：马丽娜（022-23869129）、张婧怡（022-23839130）、李济安（022-23839175）
其他行业研究：王磊（022-28451802）、尤越（022-23839033）、祝涛（022-28451653）、郝惊（022-23861600）、宋旸（022-28451131）、陈菊（022-23839135）、韩乾（022-23839192）、杨毅飞（022-23839154）
非银金融、传媒行业研究：王磊、姚磊
博士后工作站：张佳佳（022-23839072）、张一帆（022-23839073）、苏菲（022-23839026）、刘精山（022-23861439）
机构销售&投资顾问：朱艳君（022-28451995）、王文君（010-68104637）
风控专员：张敬华（010-68104651）