20240429-东兴证券-龙佰集团-002601.SZ-产品销量提升_产能保持扩张_5页_876kb

龙佰集团（002601SZ）研究报告摘要

报告日期：2024年4月29日
评级：强烈推荐/维持

一、公司概况

龙佰集团是一家多元化企业集团，主营钛白粉、海绵钛、锆制品和锂电材料等，产品销往全球多个国家和地区。钛白粉和海绵钛产能位居全球第一，基地布局于中国多省。

二、财务表现

2023年年报与2024年1季报显示：

• 收入增长：钛白粉销量同比提升，带动营收增长，但综合毛利率同比下降%，主要受原材料与价格波动影响。
• 一季度改善：2024年第一季度钛白粉价格回暖，毛利率环比提升至，净利润同比增长%。

三、产能扩张与战略

1. 钛产业龙头：钛白粉与海绵钛产能全球领先，计划继续扩大规模，推进氯化法钛白粉产能释放，提高高端产品比重。
2. 新能源布局：通过绿色经济模式布局锂电池正负极材料，未来有望成为新增长点。

四、风险提示

• 产品价格下行、产能投放过快、行业需​​求下滑风险需关注。

五、投资评级

评级：维持“强烈推荐”，调整盈利预测（2024-2026年），当前PE多在14-18倍。