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浙商早知道总结（2023年05月19日）

核心内容概览

2023年5月19日，市场整体呈现分化态势，上证指数小幅上涨，但沪深300和创业板指下跌，科创50和中证1000则表现较好。恒生指数上涨，显示港股市场情绪相对积极。资金方面，北上资金净流出，南下资金净流入，市场资金流动呈现一定的北向资金回流压力。

主要观点与行业表现

1. 市场总览

• 大势：

  • 上证指数：+0.4%
  • 沪深300：-0.1%
  • 科创50：+0.5%
  • 中证1000：+0.4%
  • 创业板指：-0.7%
  • 恒生指数：+0.9%

• 行业表现：

  • 表现最好的行业：通信（+4.6%）、传媒（+2.8%）、计算机（+2.7%）、机械设备（+1.3%）、银行（+0.9%）
  • 表现最差的行业：农林牧渔（-2.1%）、电力设备（-1.6%）、美容护理（-0.8%）、房地产（-0.7%）、建筑材料（-0.7%）

• 资金流动：

  • 沪深两市总成交额：8822.3亿元
  • 北上资金净流出：18.36亿元
  • 南下资金净流入：17.31亿港元

2. 异动行业点评

重点推荐

1. 复旦微电（688385）

• 推荐逻辑：FPGA加速发展
• 超预期点：
  • FPGA市场份额提升
  • MCU业务加速落地
• 驱动因素：
  • 新品发布
  • 订单增长
• 盈利预测与估值：
  • 2023-2025年归母净利润分别为1402.86/1702.27/1948.37百万元
  • 每股盈利分别为1.72/2.08/2.39元
  • PE分别为31.24/25.74/22.49倍
• 催化剂：
  • 季报业绩增速
  • 公告订单
• 风险因素：
  • FPGA业务发展不及预期
  • 下游需求不及预期
  • 新产品研发不及预期
  • 市场竞争加剧

2. 海伦司（09869）

• 推荐逻辑：短期日销恢复，长期拓店空间大
• 超预期点：
  • 盈利能力有望超预期
• 驱动因素：
  • 直营日销恢复贡献经营杠杆
  • 加盟业务带来增量利润
• 目标价格：
  • 13.07港元
• 盈利预测与估值：
  • 2023-2025年归母净利润分别为471.87/646.83/888.03百万元
• 催化剂：
  • 消费修复超预期
• 风险因素：
  • 门店拓展不及预期
  • 直营转加盟模式不确定性
  • 新业态“越”拓展不及预期
  • 测算偏差风险

重要观点

1. 国防军工行业半年度策略

• 所在领域：国防
• 核心观点：聚焦主机厂，关注大飞机、发动机、无人机
• 市场看法：
  • 国防军工板块出现结构性分化
  • 航空航发中上游景气度高
• 观点变化：
  • 2023年一季度航空航发产业链中上游景气度超市场预期
• 驱动因素：
  • 十四五中期计划调整
  • 新型号研制取得突破
  • “一带一路”区域拉动军贸需求
• 风险提示：
  • 军品订单不及预期
  • 型号研制进度不及预期
  • 军贸需求不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅+20%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅+10%~+20%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-10%~+10%
  • 减持：相对沪深300指数涨幅-10%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅+10%以上
  • 中性：行业指数涨幅-10%~+10%
  • 看淡：行业指数涨幅-10%以下

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