20230629-浙商证券-资产配置单品研究系列_雪球指数定价与组合配置_11页_855kb

核心观点：雪球产品在资产配置中的应用可显著改善风险收益特征，符合监管导向，提升收益风险比。

要点：

1. 雪球与资产配置是双向促进：这种结合有助于规范市场，促进稳健发展。
2. 雪球指数构建：通过定期发行标准化雪球合约，解决了历史环境影响和结构不统一的问题。
3. 收益表现：雪球指数收益高于标的指数，波动和回撤更低，夏普比率更高。
4. 资产配置应用：雪球具有不同风险特征和更高夏普比，能在风险预算模型中提升组合回报。

方法：使用蒙特卡罗方法估值雪球，回测显示加入雪球后资产配置组合收益显著提升。

风险提示：模型基于历史数据，未来贴水变化或市场波动可能导致收益不及预期，潜在本金损失风险。