> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 千岸科技（920065.BJ）新股申购报告总结 ## 核心内容概述 千岸科技是一家专注于自有品牌产品研发、设计，并主要通过电商平台和自营网站进行销售的高新技术企业。公司以产品设计创新为核心驱动力，结合信息系统技术创新，构建了覆盖艺术创作、数码电子、运动户外、家居庭院四大领域的完整产品矩阵，为全球消费者提供多样化的高品质产品。公司坚持品牌化运营策略，通过持续的产品创新、精准的市场定位和高效的数字化运营体系，推动业务稳步增长，并在跨境电商领域占据重要地位。 ## 主要观点 - **产品与技术驱动**：公司以产品创新和信息系统技术为核心竞争力，成功打造了多个具有市场影响力的自有品牌，如Ohuhu、Tribit、Sportneer和iClever，产品线覆盖广泛，满足不同消费场景需求。 - **财务表现强劲**：2023-2025年公司营收和净利润持续增长，2025年营收同比增长18.82%，净利润同比增长52.24%。毛利率稳步提升，从39.86%增长至43.42%。 - **跨境电商市场前景广阔**：全球电商市场持续扩张，中国跨境电商市场规模年均复合增长率达16.97%，出口跨境电商占比长期维持在75%以上，北美为主要销售市场，占比超60%。 - **品牌建设与营销策略**：公司采用B2C销售模式为主，占比超90%。通过站内与站外推广，提升品牌知名度与产品销量。公司通过Amazon等平台实现主要销售，但也在拓展独立站与B2B渠道。 - **产品开发模式多元化**：公司对不同产品采用自主研发、合作开发与直接选品三种模式，其中自主研发与合作开发收入占比逐年上升，显示公司创新能力的增强。 ## 关键信息 ### 产品与市场 - **四大产品领域**：艺术创作、数码电子、运动户外、家居庭院。 - **主要品牌**： - Ohuhu：主打绘画用品，产品风格青春活泼，深受绘画爱好者喜爱。 - Tribit：专注蓝牙音箱和耳机，产品获得多项国际设计奖项。 - Sportneer：运动健身装备，产品在欧美市场畅销。 - iClever：消费电子产品，尤其以儿童耳机闻名，市场表现优秀。 - **产品性能**： - Ohuhu酒精马克笔：具备环保、高色泽稳定性、易使用等优点。 - Tribit蓝牙音箱：采用XBass增强技术，获得Wirecutter、CNET等媒体奖项。 - Sportneer负重沙袋与背心：具备可调节重量、稳固性、舒适性等特点。 - Ohuhu家居庭院产品：如植物暖房和种植箱，兼具实用性与美观性。 ### 财务表现 - **营收增长**：2023-2025年营收分别为14.00亿、16.67亿、19.81亿，2025年同比增长18.82%。 - **净利润增长**：2023-2025年归母净利润分别为9,642.60万元、14,418.68万元、21,950.66万元，2025年同比增长52.24%。 - **毛利率提升**：2023-2025年毛利率分别为39.86%、41.35%、43.42%，持续增长。 - **销售模式**：以B2C为主，2025年B2C收入占比达94.07%，主要依赖Amazon平台，但近年来逐步拓展独立站和B2B渠道。 ### 行业与市场分析 - **跨境电商趋势**：全球电商化趋势明显，2022年全球电商销售额达5.09万亿美元，预计2028年将达7.89万亿美元，年均复合增长率7.58%。 - **中国跨境电商**：2013-2024年市场规模年均复合增长率达16.97%，2024年达到17.66万亿元，出口跨境电商占比超75%。 - **B2C增长**：2013-2021年B2C市场规模年均复合增长率达28.07%，交易占比从14.07%增长至25.00%。 - **细分市场增长**： - **数码电子**：全球蓝牙音箱市场预计2025年达206.25亿美元，耳机市场预计2029年达202.33亿美元。 - **艺术创作**：2022年全球美术画材市场规模达81.1亿美元，预计2025年将达100亿美元。 - **运动户外**：全球户外运动电商市场规模预计2027年将达1,093.5亿美元。 - **家居庭院**：2024年全球B2C电商渠道家居庭院市场规模达808.60亿美元，预计2029年将达1,151.40亿美元。 ## 估值与可比公司 - **可比公司PE（TTM）均值**：27.64X。 - **募投项目**：包括产品开发中心建设、供应链优化和品牌建设，以进一步增强市场竞争力。 ## 风险提示 - **汇率波动风险**：由于公司主要面向海外市场，汇率波动可能影响盈利能力。 - **业绩下滑风险**：市场竞争加剧可能影响公司业绩表现。 - **存货管理风险**：公司需有效管理库存，以应对市场需求波动。 ## 总结 千岸科技凭借产品创新、品牌建设和数字化运营体系，成功在跨境电商领域占据重要地位。公司产品矩阵覆盖广泛，满足消费者在不同场景下的需求，财务表现稳健增长，毛利率持续提升。随着全球跨境电商市场的发展和中国品牌出海的加速，公司具备良好的增长潜力和市场竞争力。然而，公司也面临汇率波动、市场竞争加剧及存货管理等风险，需持续优化运营模式以应对挑战。