20240921-华鑫证券-岳阳兴长-000819.SZ-公司事件点评报告_2024H1营收高增_新产品产业化落地可期_5页_288kb

岳阳兴长（000819SZ）公司事件点评报告总结

业绩概况

2024年上半年，岳阳兴长实现营业收入1892亿元，同比增长3425%；归母净利润0.53亿元，同比增长326%。其中，第二季度营收同比增长6131%，环比增长275%，但归母净利润同比下降98.4%，环比增长45.6%。

营收增长主要因素

• 新产品并表及异辛烷涨价：上半年新增子公司带来特种聚丙烯和煅后焦的收入增长，其中煅后焦需求因储能电池市场火热而大幅扩张。异辛烷受消费税影响价格上涨13%，达到8625元/吨。

技术突破与产能扩展

• 茂金属聚丙烯（mPP）：公司是国内唯一掌握茂金属成套技术的企业，惠州立拓30万吨/年聚烯烃项目已投产并进入产能爬坡阶段，目标应用于医疗器械、微孔材料等领域。
• 金属有机骨架化合物（MOFs）：中试生产线已建成，MOFs作为VOCs治理催化剂和固态电池电解质材料，具有广阔的应用前景。

成长预期与估值

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计分别为120亿元、144亿元、174亿元，对应当前股价的市盈率（PE）分别为46.7倍、39.0倍、32.3倍。
• 投资评级：首次给予“增持”评级。

风险提示

• 原油价格大幅波动、终端需求不及预期、项目进度延迟或将影响业绩表现。