20160905-东兴证券-餐饮旅游行业2016年9月第1周周报_收割上半年靓丽业绩_静待行业整体爆发_15页_1mb

餐饮旅游行业2016年9月第1周周报总结

核心内容

本周餐饮旅游行业整体表现弱于市场，沪深300指数上涨0.25%，而餐饮旅游板块下跌0.71%，行业跑输市场0.92个百分点，位列中信29个一级行业的第21位。板块内细分领域表现不一，餐饮上涨0.71%，景区上涨0.13%，旅行社下跌0.61%，酒店下跌3.41%。

主要观点

• 行业整体业绩表现良好：随着中报披露完毕及下半年旅游旺季的到来，行业投资价值显现，分析师建议关注业绩支撑和成长性良好的公司。
• 政策利好：《“十三五”全国旅游业发展规划》编制完成，将推动旅游业发展。同时，老年旅游服务规范于9月起实施，有助于提升旅游服务质量。
• 旅游市场持续增长：2016年上半年，国内旅游人次达22.36亿，同比增长10.47%；旅游总收入达2.25万亿元，同比增长12.4%。
• 主题乐园发展迅猛：中国将迎主题乐园开发热潮，预计未来五年将出现大量持续需求，已有4家主题公园开发商进入全球前十大。

关键信息

行业动态

1. 政策规划：

   • 《“十三五”全国旅游业发展规划》已编制完成，将推动旅游业发展。
   • 老年旅游服务规范于9月起实施，规定老年人连续游览时间不宜超过3小时，旅行社需采集老人健康信息。

2. 国际合作与旅游发展：

   • 日本将向海外派入境审查官，推动旅游便利化。
   • 粤澳游艇自由行旅游最快国庆前试运行，中山港口岸扩大开放。
   • “一带一路”沿线城市旅游产业发展与合作论坛召开，推动区域旅游经济合作。

3. 旅游数据：

   • 2016年上半年湖南旅游总收入1857.44亿元，同比增长21.85%。
   • 泰国落地签涨价，但中国游客赴泰数量不减，反而增长。

公司表现

• 涨幅前三名：

  • 黄山旅游（+9.74%）
  • 首旅酒店（+7.22%）
  • 北部湾旅（+6.10%）

• 跌幅前三名：

  • 号百控股（-7.61%）
  • 锦江股份（-5.23%）
  • 众信旅游（-3.91%）

公司公告亮点

• 锦江股份：

  • 16年上半年营业收入增长75.48%，净利润增长2.62%。

• 西藏旅游：

  • 上半年营业收入增长11.13%，亏损有所减亏，但仍未扭亏。

• 中国国旅：

  • 上半年营业总收入增长2.46%，净利润增长8.89%。

• 首旅酒店：

  • 上半年营收增长265.55%，利润总额增长142.02%。

• 华天酒店：

  • 上半年营收减少3.62%，净利润亏损扩大。

投资策略与组合

• 投资策略：

  • 旅游市场高景气度，行业投资价值凸显。
  • 酒店行业整体不乐观，但预计暑期旺季将改善。
  • 餐饮数据增速放缓，未来改善空间有限。
  • 奥运赛事游将为旅行社带来机遇，市场存在低位补涨诉求。
  • 高层监管力度加强，看好行业健康发展趋势。

• 投资组合：

  • 本周投资组合周涨跌2.73%，跑赢行业3.44个百分点，跑赢市场2.48个百分点。
  • 推荐公司包括黄山旅游、张家界、北部湾旅、众信旅游、宋城演艺，各占20%权重。

重点公司盈利预测与评级

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 徐昊：会计学硕士，8年食品饮料行业研究经验。
• 张凯琳：香港中文大学经济学硕士，专注于餐饮旅游领域研究。
• 廖雯婷：美国马里兰大学会计学硕士，中山大学会计和法学双学位，从事社会服务行业研究。

免责声明

• 本报告由东兴证券研究所撰写，依据公开信息来源，力求客观公正。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 报告版权为东兴证券所有，未经授权不得翻版、复制和发布。