20140818-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价下降0.45_吨钢毛利小幅下降_14页_722kb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2014/08/08—2014/08/15）

核心内容概述

2014年8月15日发布的钢铁行业周报显示，本周国内钢铁市场整体表现偏弱，加权钢价小幅下降0.45%，至3313元/吨。同时，吨钢毛利略有下降，社会库存和铁矿石库存均出现下降趋势。国际市场上，欧盟地区钢价涨跌互现，而美国、东南亚等地区部分产品价格略有波动。行业分析师对钢铁板块维持中性评级，建议关注受益于油气与核电产业链的公司，以及低估值高弹性的品种。

主要观点

国内钢价小幅下滑：本周加权钢价下降0.45%，螺纹、高线、热卷、中板等主要产品价格均出现不同程度的下跌。
吨钢毛利下降：吨钢毛利下降幅度较小，但整体呈现下降趋势。
库存下降：钢材社会库存下降2.02%，铁矿石库存下降0.32%，显示市场去库存压力有所缓解。
国际钢价波动：欧盟地区钢价涨跌互现，美国、东南亚地区热轧、冷轧、热镀锌等产品价格变化幅度不一。
宏观经济影响：7月宏观经济数据整体偏弱，投资与消费增速放缓，经济内生动力不足，对钢市信心恢复构成压力。
行业展望：分析师认为短期内钢市仍处于弱势震荡状态，需关注后续稳增长政策的出台。

关键信息

钢材价格变化

加权钢价：3313元/吨（下降0.45%）
螺纹钢：3118元/吨（下降0.46%）
高线：3190元/吨（下降0.65%）
热卷：3319元/吨（下降0.60%）
冷板：4120元/吨（上升0.07%）
中板：3308元/吨（下降0.47%）

铁矿石价格

国内现货铁矿石：749元/吨（下降0.00%）
进口现货铁矿石：640元/吨（下降1.54%）

吨钢毛利变化

加权毛利：214元/吨（下降8元）
螺纹钢毛利：191元/吨（下降7元）
高线毛利：166元/吨（下降13元）
热卷毛利：211元/吨（下降12元）
冷板毛利：476元/吨（上升8元）
中板毛利：162元/吨（下降8元）

库存变化

钢材社会库存：1169万吨（下降2.02%）
主要港口铁矿石库存：9997万吨（下降0.32%）
螺纹库存：545万吨（下降2.65%）
高线库存：134万吨（下降0.41%）
热轧库存：245万吨（下降1.63%）
冷轧库存：147万吨（下降0.00%）
中板库存：101万吨（下降4.18%）

重点公司推荐

久立特材：增持，PE 25.71，PB 3.8
包钢股份：买入，PE 171，PB 1.6
方大特钢：增持，PE 7，PB 2.3
抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴：均被建议关注

其他重要事件

中钢协数据：8月上旬重点企业粗钢日产量181.99万吨，环比上涨3.59%。
宏观经济：7月PMI指数为51.7%，显示制造业回暖；但消费与投资增速放缓，经济内生动力不足。
巴西市场：巴西经济增长预期下调，钢铁协会预测粗钢产量将下降2.5%，钢表观消费量下降4.1%。
公司调价：
- 首钢：热卷价格维持不变，冷轧基料价格维持不变。
- 鄂钢：螺纹钢、普高线、碳结线等产品价格下调。

图表目录

图1：钢材产品加权价格下降0.45%至3313元/吨
图2：螺纹价格变化-0.46%，高线价格变化-0.65%
图3：热卷、冷板、中板价格分别变化-0.60%、0.07%、-0.47%
图4：无缝管价格未变，焊管价格变化-0.63%
图5：无取向硅钢价格未变，取向硅钢价格变化1.67%
图6：300系、400系热轧不锈钢价格分别变化-0.60%、0.00%
图7：沪线螺终端采购量变化-10.71%
图8：美国、欧盟、东南亚热轧价格分别变化0.68%、-0.18%、0.93%
图9：美国、欧盟、东南亚冷轧价格分别变化-4.70%、-0.30%、0.81%
图10：美国、欧盟、东南亚热镀锌价格分别变化0.52%、-0.30%、0.00%
图11：美国、欧盟、东南亚中厚板价格分别变化0.00%、-0.15%、0.93%
图12：美国、欧盟、东南亚螺纹钢价格分别变化0.00%、1.94%、0.97%
图13：国内现货、进口现货铁矿石价格分别变化0.00%、-1.54%
图14：焦炭、主焦煤价格均未变化
图15：硅铁、废钢价格价格均未变化
图16：螺纹、高线现货吨毛利分别变化-7、-13元
图17：热卷、冷板、中板现货吨毛利分别变化-12、8、-8元
图18：本周社会库存下降2.02%
图19：本周铁矿石库存下降0.32%
图20：螺纹、高线库存分别变化-2.65%、-0.41%
图21：热轧、冷轧、中板库存分别变化-1.63%、0.00%、-4.18%

行业与市场对比

行业与上证综合指数对比图：显示钢铁板块表现与市场基准指数基本持平。
钢铁板块相对PE和PB：相对PE为2.22，相对PB为0.71，与历史平均持平。

投资建议

行业评级：维持中性。
公司推荐：
- 久立特材：增持
- 包钢股份：买入
- 方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴：增持
关注点：受益于油气与核电产业链的公司、低估值高弹性品种。