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生猪期货早报总结 - 2026-05-13

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的生猪期货早报，分析了当前生猪市场的基本面、期货走势、供需变化及未来预期。

生猪观点与策略

• 基本面：生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计长假后供应和需求双减，猪价短期或进入震荡偏弱格局。
• 基差：现货全国均价为9560元/吨，2607合约基差为-1255元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 预期：预计本周猪价维持震荡偏弱格局，生猪LH2607:10600至11000附近震荡。

近期要闻

• 生猪消费市场受需求淡季影响，加上二次育肥基本结束，出栏减少，现货价格短期偏弱，但中期或维持区间震荡。
• 五一假期将至，需求或有回升，价格短期回落空间或有限，可能探底回升进入震荡。
• 生猪养殖利润亏损扩大，短期悲观预期持续，但随着大猪集中出栏后，供需回升可能支撑价格。
• 现货价格短期偏弱，期货短期探底回升，中期维持区间震荡，需关注供应和月底需求增长情况。

利多因素

1. 国内生猪供应处于春节后淡季；
2. 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

1. 国内生猪需求尚处于春节后淡季；
2. 国内生猪存栏同比减少低于预期。

当前主要逻辑

市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。

主要风险点

1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期对猪肉价格形成下行压力；
2. 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

详细数据汇总

生猪期货和仓单及现货价格

生猪基本面分析

供给端

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。
• 规模场存栏：2024年1-3季度，不同重量段存栏量稳定，未有显著变化。
• 出栏量：2024年5月出栏量为950万头，环比增加，但受需求影响，价格仍偏弱。
• 出栏利润：周度出栏利润走势显示市场存在一定的波动，但整体仍偏弱。
• 猪粮比：猪粮比处于历史低位，表明生猪养殖成本较低，但对价格支撑有限。

需求端

• 猪肉消费：年度猪肉消费总量环比上涨，显示价格优势对消费有提振作用。
• 屠宰端：屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势显示市场需求有所回升，但整体仍偏弱。

总结

综合分析，当前生猪市场处于震荡偏弱格局，供需双减，但需求有改善预期。猪价短期受供需影响，中期维持震荡。投资者需关注存栏变化、出栏节奏、消费回升情况及猪粮比等关键指标。