20250819-东吴证券-晶盛机电-300316.SZ-AR眼镜催化不断_材料龙头有望充分受益_3页_409kb

晶盛机电（300316）证券研究报告总结

本次报告主要分析晶盛机电（300316）在光伏设备和AR眼镜材料领域的战略布局及其市场潜力。报告指出，Meta9月发布的首款带显示屏AR眼镜Hypernova，定价800美元、重量仅70克，进一步加速了AR技术的普及，增强现实（AR）眼镜作为AI应用的载体，具备虚拟与现实融合的核心优势，成为高端智能设备市场的新焦点。

AR眼镜市场方面，2024年全球出货量55.3万副，同比增长7.8%，其中中国市场占比超九成。光学显示系统是AR眼镜的核心部件，价值占产品成本的40%以上。晶盛机电作为碳化硅（SiC）材料领先企业，凭借其高折射率、高热导性及高硬度，有效解决AR镜片FOV（视场角）扩大、散热及彩虹纹问题，成为AR镜片理想基底材料。

在AR眼镜市场机遇下，晶盛机电与浙大系合作，整合产业链上下游企业布局碳化硅衬底产能，加速技术降本与产业化进程。当前公司已实现8寸碳化硅衬底规模化出货，并计划2025年新增60万片8英寸衬底产能，同时在马来西亚槟城布局30万片/年产能，进一步巩固全球市场份额。

盈利预测与估值方面，报告预计2025-2027年公司归母净利润分别为20/22/27亿元，对应PE分别为19/18/15倍。维持“买入”评级，并建议把握光伏设备龙头和AR材料双主线的投资方向。

风险提示包括碳化硅渗透率不及预期、技术研发滞后等。