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公司高管认购股份显发展信心

核心内容

公司管理层、空中网及体育之窗于11月2日以1.85港元/股的价格分别认购0.89亿、0.71亿、0.64亿新普通股，合计认购金额为港币1.65亿、1.32亿、1.2亿。次日公司股价上涨4.44%，显示市场对公司未来发展的积极预期。

主要观点

• 业绩回顾：2017年上半年，公司收入为2.7亿元人民币，同比下降34.5%。其中PC游戏收入同比下降40.6%，移动游戏收入同比下降27.9%。公司归母净亏损6,842万元人民币，去年同期为净利7,600万元人民币。业绩下滑主要由于棋牌业务竞争激烈及移动运营商付费政策的不利变动。
• 管理层信心：尽管短期业绩承压，公司管理层已采取多项措施，如增加线上/线下比赛频率、推出WPT赛事、引入支付宝和微信等第三方支付方式，以缓解业绩下滑压力。管理层认购股份显示出对公司未来发展的信心。
• 业务转型：短期受“房卡”功能及移动运营商政策影响，公司业绩下滑，但长期或推动业务结构及支付结构的优化。公司其他业务如联盟电竞与美高梅集团的合作正在推进，未来可能带来新的增长点。
• 财务预测：公司2017-2019年收入预计分别为6.57亿元、8.76亿元、9.64亿元人民币，净利润分别为-50.2百万、90.4百万、184.8百万人民币。公司目标价下调至3.27港元/股，但仍有40%的上涨空间，维持“买入”评级。
• 风险提示：棋牌业务改善不及预期可能影响公司未来表现。

关键信息

股价表现

• 当前价：2.35港元
• 目标价：3.27港元
• 目标期限：6个月
• 一年最低/最高：1.72港元 - 3.85港元

股东结构

• 总股本：7.87亿股
• 总市值：18.49亿港元
• 近3月换手率：20.9%

业绩预测

估值指标

盈利能力

分析师信息

• 分析师：秦波（执业证书编号：S0930514060003）
• 联系方式：021-22169323 / qinbo@ebscn.com
• 分析师介绍：
  • 清华大学学士，韩国浦项科技大学硕士
  • 拥有8年卖方/买方工作经验
  • 曾获新财富最佳海外团队第4/1名，最佳分析师钢铁行业第2/3名，金牛最佳分析师第2/3/4名
  • 现任光大证券海外研究部负责人

评级体系

市场基准指数

• 沪深300指数

分析与估值方法的局限性

• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易

联系人信息