> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PVC日报：高开后震荡下行 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年6月2日，主要分析了聚氯乙烯（PVC）市场的近期走势及基本面情况。整体来看，PVC市场呈现**高开后震荡下行**的态势，期货价格下跌，市场情绪偏弱，供需双弱成为主要影响因素。 --- ## 主要观点 ### 1. **期货价格走势** - **PVC2609合约**：高开后增仓震荡下行，最高价5024元/吨，最低价4931元/吨，最终收盘于4950元/吨，**跌幅0.62%**。 - **持仓量**：从1032082手增至1053814手，**增仓21732手**。 - **基差情况**：华东地区电石法PVC主流价为4775元/吨，V2609合约收盘价为4950元/吨，**基差为-175元/吨**，较前一交易日走弱15元/吨，处于**偏低水平**。 ### 2. **供需基本面分析** - **供应端**： - PVC开工率环比减少1.48个百分点至**68.37%**，刷新年内新低，仍处于**近年同期最低水平**。 - 新增产能方面，**万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）**等装置已于2025年下半年投产，**嘉兴嘉化（30万吨/年）**在2025年12月试生产，显示行业产能持续释放。 - **需求端**： - 房地产市场仍处调整阶段，**1-4月份全国房地产开发投资同比下降13.7%**，商品房销售面积同比下降10.2%，住宅销售面积下降12.2%。 - 房屋新开工面积同比下降22.0%，施工面积同比下降12.1%，竣工面积同比下降24.0%，**房地产改善仍需时间**。 - 房地产成交面积**环比回升13.35%**，但**仍处于近年同期最低水平附近**，需关注政策对市场提振的效果。 ### 3. **出口与库存情况** - **出口方面**：印度PVC进口关税暂免至6月底，但**中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大**，**4月份PVC出口环比下降58%**，出口市场整体偏弱。 - **社会库存**：截至5月28日当周，PVC社会库存环比减少1.18%至**128.32万吨**，但**同比增加114.72%**，库存仍偏高。 ### 4. **成本与市场预期** - **原料供应**：乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，**电石法PVC成本有所上升**，山西煤矿瓦斯爆炸事件引发**煤炭价格抬升**，**传导至电石端**，对PVC成本形成支撑。 - **季节性因素**：国内进入传统检修季，**开工率再次下降**，叠加夏季用电需求预期，市场对PVC的**旺季预期**有所增强，但实际需求尚未释放。 ### 5. **外部因素影响** - **中东局势**：美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，**期货价格已跌至2月底水平**，市场对地缘政治风险高度敏感。 - **国际价格联动**：PVC价格与国际油价及乙烯价格存在联动性，需关注国际市场动态。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - PVC开工率降至**68.37%**，创年内新低。 - 新增产能持续释放，但尚未形成有效支撑。 - 电石法PVC成本受煤炭价格上涨影响，**支撑力增强**。 ### 需求端 - 房地产市场持续低迷，**投资、销售、施工等指标同比降幅较大**。 - 房地产成交面积**环比回升**，但**仍处于近年同期最低水平**。 - 下游开工率偏低，**需求疲软**。 ### 出口与库存 - **出口签单走弱**，4月环比下降58%。 - **社会库存偏高**，虽有小幅减少，但同比大幅上升。 - **库存结构变化**：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，**库存统计范围扩大**。 ### 市场情绪与风险提示 - 期货价格**震荡下行**，基差走弱。 - **风险提示**：关注中东局势进展，警惕地缘政治风险对价格的影响。 - **操作建议**：供需双弱背景下，**现货成交偏淡**，预计**PVC下方支撑较强**，注意**控制风险**。 --- ## 结论 PVC市场在**供需双弱**的背景下，价格呈现震荡下行走势。**房地产需求疲软**、**出口走弱**、**库存偏高**是当前市场的主要拖累因素。**成本支撑增强**，但整体需求尚未回暖。建议投资者**关注政策动向与中东局势**，谨慎操作，控制风险。