20260105-国泰期货-全国碳市场行情简报（2026年第1期）_1页_1mb

文档总结

核心内容

2026年1月5日为全国碳排放权交易系统正式上线“碳排放配额25”（对应2025年度碳排放配额）的起始日。由于配额结转申请流程的影响，当日几乎无CEA成交，仅CCER有挂牌协议成交量10.00万吨，成交均价为81.50元/吨，较前一交易日下跌4.12%。

主要观点

• CEA25交易未启动：由于配额结转申请流程尚未完成，CEA25在1月5日未产生任何成交，仅挂牌0.1万吨，大宗交易为0。
• CCER交易活跃：CCER在1月5日有10.00万吨的挂牌协议成交量，显示市场对碳减排量的需求仍较为稳定。
• 流动性压力缓解：配额结转流程的启动将有助于缓解2026年上半年的市场流动性压力，理论上自1月6日起，市场可开始交易CEA25。
• 市场策略信号：当前市场策略信号为0，表示处于空仓状态，市场情绪偏中性。
• 未来政策风险：主管部门可能出台具有雄心的未来减排路径政策，这将对市场产生深远影响。

关键信息

CEA交易情况

• CEA25：挂牌0.1万吨，无成交。
• 其他CEA合约：CEA19-20收盘价为74.00元/吨，CEA21至CEA24收盘价分别为74.52、73.81、74.43、76.39元/吨，CEA25收盘价为74.63元/吨。
• 涨跌幅：所有CEA合约当日涨跌幅均为0%。
• 成交量：CEA19-20总成交量为0.00万吨，其他CEA合约成交量也均为0.00万吨。
• 成交额：所有CEA合约总成交额为0.00万元。

CCER交易情况

• 成交均价：81.50元/吨。
• 涨跌幅：-4.12%。
• 成交额：815.01万元。
• 成交量：10.00万吨。
• 累计成交量：931.94万吨。

市场趋势与图表

• 图表1：展示了CEA19-20的收盘价和成交量，但未显示新旧价差和大宗交易数据。
• 图表2：为CEA每日挂牌协议均价的季节图，显示价格波动情况。
• 图表3：为CEA每日总成交数量的季节图，显示成交量趋势。
• 图表4：展示了CCER的成交均价、涨跌幅、成交额、成交量及累计成交量。
• 图表5：为CEA与CCER每日挂牌协议均价的对比图。
• 图表6：为CEA与CCER每日成交数量的对比图。

风险提示

1. CCER供应增量超预期：可能导致市场价格下跌。
2. 发电行业配额缺口低于预期：可能影响碳交易市场的活跃度。
3. 主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径：可能对市场产生重大影响，需密切关注政策动向。

数据来源

• 全国碳交易
• 全国温室气体自愿减排交易系统
• 国泰君安期货研究

作者信息

• 唐惠琏：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 联系方式：021-33037830
• 投资咨询从业资格号：Z0021216

重要声明

• 本内容仅供专业投资者参考。
• 本内容不构成具体业务的推介，亦不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
• 本内容的信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。
• 请您根据自身的风险承受能力作出投资决定并自主承担投资风险。
• 本公司不对因使用本内容而造成的损失承担任何责任。
• 本内容的版权和/或其他相关知识产权归本公司所有。未经本公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分内容。