20260507-国元证券-汽车行业周报_智驾持续向上_全球格局重塑_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体呈现下行趋势，但降幅有所收窄，新能源汽车市场表现相对稳定。智驾技术持续突破，多企业布局自动驾驶领域，推动行业向高阶自动驾驶发展。国内外车企在市场竞争与战略调整中呈现不同态势，国内企业加速出海与智能化转型，而国外企业则面临销量下滑与价格调整的压力。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 乘用车市场：4月1-26日，全国乘用车市场零售量100.4万辆，同比下降24%，较上月下降19%；批发量126.8万辆，同比下降15%，较上月下降24%。今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19%；累计批发713.4万辆，同比下降8%。
• 新能源市场：4月1-26日，新能源零售量61.4万辆，同比下降11%，较上月下降6%；新能源批发量71.2万辆，同比下降11%，较上月下降13%。今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%；累计批发344万辆，同比下降6%。
• 行业行情：本周汽车板块整体上涨0.58%，涨幅最大的为汽车服务板块（1.66%），跌幅最大的为摩托车及其他板块（-0.51%）。

2. 智驾技术发展

• 华为乾崑智驾ADS：在自动泊车场景中，事故率远低于人工驾驶，30万次泊车仅发生一次碰撞。ADS系统在辅助驾驶模式下行驶里程达757万公里，远超行业平均水平。华为计划2026年申请L3级部分城市试点，2027年实现L3级规模商用，2028年Robotaxi在部分城市商用。
• 小马智行：发布基于英伟达DRIVE Hyperion平台的域控制器，支持L4级自动驾驶，并计划引入NVLink技术，提升系统通信效率。该产品将加速Robotaxi商业化进程。
• 江淮汽车：计划投资引望智能技术有限公司，深化与华为在智驾领域的合作，推动智能驾驶技术发展。

3. 国内外车企动态

• 丰田汽车：2026年3月全球销量897,871辆，同比下降7.3%。中国市场销量下降8.0%，中东销量暴跌近三分之一，美国销量下滑8.5%。
• 起亚：计划在欧洲市场缩小与中国车企的价格差距，从20%-25%降至15%-20%，以增强竞争力。
• 大众汽车：下调在华销量预期，2030年前销量目标由350万-400万辆调整为320万辆，主因中国市场表现疲软。
• 零跑汽车：A10和D19订单量超预期，目标实现百万辆销量。公司计划2027年推出第二品牌，价格超过30万元，加速全球化布局。
• 广汽埃安N60：上市后提供7种外观色、3种内饰主题，标配激光雷达和4D毫米波雷达，搭载L4级自动驾驶大模型，支持全场景智驾。

4. 行业政策与技术趋势

• 广东省“十五五”规划：提出建设智能网联汽车测试区和车路协同设施，推动智能网联汽车发展。
• 高通与元戎启行：基于骁龙8797平台的ADAS方案量产落地，支持L3/L4级自动驾驶，VLA大模型将加速部署。

5. 企业财报与经营状况

• 福田汽车：2025年营收同比增长28.41%，归母净利润同比大增1593.29%，实现经营业绩历史性反转。重卡、新能源、海外业务成为增长核心。
• 长安汽车：2026年一季度营收小幅下降，净利润大幅下滑，经营现金流净流出扩大。但资产与权益保持稳健，研发投入持续推进。
• 比亚迪：一季度营收同比下降11.82%，净利润大幅下滑55.38%，主要受行业竞争与产品结构调整影响，但资产规模稳步扩张。
• 川环科技：2025年营收同比增长11.74%，归母净利润微增0.64%，经营稳健，客户结构优化，产品向电动化转型。
• 爱柯迪：全年营收同比增长9.89%，归母净利润增长24.69%，盈利能力与现金流同步优化，全球化布局与新赛道拓展成效显著。

投资建议

• 关注中高端车市场：在整体下行背景下，中高端车型表现相对稳健，具备较强抗跌能力。
• 关注科技品牌与产业链企业：强科技品牌在智能化、电动化领域具备持续增长潜力，建议关注相关产业链企业的上行价值。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体市场需求。
• 政策支持力度不足：可能制约行业技术发展与市场拓展。
• 出口不及预期：海外市场竞争加剧可能影响企业增长。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。
• 新兴科技与商业模式落地不及预期：影响技术商业化进程。

附录

• 分析师信息：
  • 刘乐，执业证书编号S0020524070001，电话021-51097188，邮箱liule@gyzq.com.cn
  • 陈烨尧，执业证书编号S0020524080001，电话021-51097188，邮箱chenyeyao@gyzq.com.cn
• 报告来源：国元证券研究所
• 图表与数据来源：同花顺iFinD、乘联分会、Wind、车东西等。