20240114-国海证券-基础化工行业周报_2024年度氢氟碳化物生产及进口配额终发布_卫星化学一体化项目规划批前公示_63页_5mb

报告摘要：

核心观点
国海证券维持行业“推荐”评级，化工行业自2021年Q1以来持续下行，目前已开启新一轮补库存周期。重点关注三大投资机会：1）低成本扩张标的；2）景气度提升行业；3）新材料领域机会。

投资建议

1. 低成本扩张标的：万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、卫星化学、宝丰能源等，化工价差见底，企业通过低成本产能扩张实现业绩增长。
2. 景气度提升行业：涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）、制冷剂（永和股份、巨化股份）、萤石（金石资源）等，需求端复苏带动价格上涨。
3. 新材料领域：PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）等领域，受益于下游需求增长和国产替代机遇。

行情表现
本周基础化工相对沪深300指数上涨0.4%。周涨幅前五的个股包括双象股份、川金诺等；下跌前五的个股包括龙高股份、瑞丰新材等。重点涨价产品中，R134a、醋酸表现相对强势，而草铵膦、煤焦油价格继续下跌。

核心标的跟踪

• 万华化学：宁波工业园一期MDI装置复产，聚合MDI价格环比上涨。
• 玲珑轮胎：控股股东质押比例较高，但获新增定点奥迪新能源车型订单。
• 卫星化学：平湖基地氢氟碳化物一体化项目获批，与中石油签署合作备忘录。
• 桐昆股份：增持计划完成，涤纶长丝产能持续扩张。

风险提示
宏观经济变化、油价波动、环保政策趋严、产品价格大幅波动等。

重点关注公司及盈利预测
东方盛虹（买入）、万华化学（买入）、卫星化学（买入）、桐昆股份（买入）、新凤鸣（买入）等，均为“买入”或“增持”评级。

免责声明
本报告由国海证券股份有限公司编制，不构成任何投资建议，投资者据此操作的风险自担。