20240219-德邦证券-公用事业_电力辅助服务市场价格机制出台_火电及灵活性改造有望受益_3页_292kb

报告分析总结（公用事业行业点评）

事件概述：国家发展改革委和国家能源局发布政策通知，明确电力辅助服务市场价格机制，基于"谁服务、谁获利，谁受益、谁承担"原则，完善价格形成方式，推动灵活调节资源参与系统调节。

主要机制：

• 调峰市场：优化与现货市场融合，调峰服务价格上限设为当地平价新能源上网电价。
• 调频市场：采用单一制计价公式，性能系数不超过2，调频里程出清价格上限0.015元/千瓦。
• 备用市场：备用费用根据出清价格、中标容量和时间计算，价格上限不超过电能量市场价格上限。
• 价格传导：强调辅助服务成本纳入失去发电机会的补偿，用户侧仅在现货市场未运行地区可能负担费用。

政策影响与行业展望：

• 促进新能源长期发展：合理消纳成本，避免新能源收益与高调峰费用冲突。
• 突显火电价值：根据数据，2023上半年辅助服务费用278亿元，火电获多数补偿，预计规模扩大，火电运营稳定性增强。
• 水电可能性益：政策考虑水电机组参与调峰，提升收益。

投资建议：

• 重点推荐：华能国际、长江电力、西子洁能、青达环保（火电及灵活性改造相关）。
• 建议关注：国电电力、华电国际、皖能电力、华能水电、川投能源、国投电力（其他火电运营商和水电板块）。
• 收益预期：辅助服务市场快速发展将受益于火电运营商和灵活性改造技术提供方。

风险提示：

• 政策执行可能不及预期。
• 煤价超额上涨。
• 新能源发展若低于预期。

报告基本信息：

• 评级：维持“优于大市”。
• 日期：2024年02月19日。
• 分析师：郭雪、卢璇。