“数据智库”系列之五：打新策略定期跟踪数据库-20210112-华安证券-21页_4mb

打新策略定期跟踪数据库总结

核心内容

华安金工推出的“打新数据库”是“数据智库”系列的第五个数据库产品，旨在通过大数据处理技术，为投资者提供轻量化Excel数据库，帮助其构建个性化模板，节省构建专业数据库的时间和精力。数据库从单个新股、基金产品和基金公司三个维度跟踪打新市场表现，提供详细的收益分析、入围率与参与度等数据，适用于打新策略研究与投资决策。

主要观点

• 打新数据库的背景：随着科创板和创业板注册制改革，新股上市提速，网下打新收益可观，市场参与度提升，数据库应运而生。
• 数据库形式：以Excel形式存储，包含“说明书”、“汇总统计”、“个股维度”、“基金产品”、“基金公司”五张表，支持数据筛选、排序和分组。
• 数据来源：Wind终端和Wind数据库，数据周度更新，部分数据存在质量风险。
• 理想与实际打新收益：理想打新收益基于假设条件计算，实际收益则基于历史数据，反映真实表现。
• 打新收益测算：通过首次开板日均价卖出，考虑锁定期折扣，提供基金的打新收益曲线。

三个维度分析

单个新股维度

• 跟踪上市节奏、打新收益、市场竞争程度。
• 提供A/C类不同规模资金的理想打新收益。
• 数据公式为：A/C类平均中签率 × min（规模×资金效率/发行价格，网下申购数量上限） × (首次开板日均价 - 发行价格)。
• 未达市值门槛的资金无法参与网下打新，打新收益随规模上升呈现非线性下降。

基金产品维度

• 提供基金基础信息、2020年打新收益剥离、入围率与参与度、近6个月和近3个月数据。
• 通过锁定期折扣率调整收益，理想收益假设资金使用效率为90%，锁定新股以80%折扣合并计算。
• 使用公式计算打新净值：
  $$
  IPONav = \prod_{i=1}^{P} (1 + Ret_{unlock_i}) \times \prod_{i=1}^{Q} (1 + Ret_{lock_i} \times K)
  $$
  $$
  Ret_{unlock_i} = Ret_{lock_i} = \frac{(P_{Market_i} - P_{IPO_i}) \times N_i}{FundAum_i}
  $$

基金公司维度

• 跟踪基金公司的打新成功率和入围率。
• 入围率 = 入围股票数量 / 报价数量，参与度 = 报价数量 / 总股票数量。
• 以基金公司为单位，统计其所有产品参与度与入围率，提供基金公司筛选指标。

关键信息

• 2020年新股发行数据：全年共发行396只新股，总市值4700亿元，其中科创板发行最多（145只，市值2226亿元，占47%）。
• 新股发行趋势：7-9月为发行高峰期，2021年注册制深化改革，发行速度有望延续。
• 基金产品数据：数据库收录3419只公募基金产品，117个基金公司，提供丰富的收益与参与度数据。
• 使用说明：理想收益基于假设，实际收益为滚动数据；部分基金可能因数据匹配问题导致收益或入围率缺失。

风险提示

• 打新数据库基于公开数据，不构成投资建议。
• 新股上市可能破发，打新策略可能带来负向收益。
• 新股发行存在不确定性，如暂停发行，可能影响收益。
• 历史入围率不等于未来表现，数据仅供参考。

附录：往期数据库产品

• 指数增强数据库：提供跟踪误差、超额收益、信息比率等数据，用于基金投资筛选与产品布局比较。
• ETF数据库：包含ETF三级分类标签、份额、净值、流动性等数据，支持ETF投资筛选与比较。
• 重仓股/重仓债券数据库：基于基金三季报，提供重仓股/债的持仓占比、市值、行业分类等数据。
• 权益基金数据库：记录基金持股特征，从多个维度刻画基金选股风格，如择时能力、换手偏好等。

图表摘要

• 图表1：华安金工系列数据库产品。
• 图表2：打新数据库构建的三个维度。
• 图表3：打新数据库使用说明。
• 图表4：2020年新股发行状况。
• 图表5：新股逐月发行规模统计。
• 图表6：A/C类理想打新收益。
• 图表7：实际打新收益。
• 图表8-9：个股A/C类投资者数据。
• 图表10：基金产品界面（部分）。
• 图表11-14：基金公司入围率、参与度及基金报价情况。

总结

“打新数据库”是华安金工“数据智库”系列的重要补充，通过三个维度提供详细的打新市场数据，帮助投资者更精准地评估打新策略效果。数据库具备灵活性与实用性，支持数据筛选与分析，适用于基金投资与市场研究。同时，需注意数据来源与假设条件的局限性，理性使用以辅助投资决策。