20210723-长江期货-白糖纸浆周报_24页_1mb

报告摘要

长江期货白糖纸浆周报总结

核心内容

白糖市场分析

整体观点
- 当前白糖市场呈现震荡偏强趋势。
- 巴西压榨季的产量和压榨比例是市场关注的焦点。
- 下游需求进入旺季，糖价处于相对低位。
- 国内白糖库存处于高位，现货市场有一定压力。
- 全球食糖处于紧缺状态，下年度将进入过剩阶段。
- 中期糖价有望震荡上行。
策略建议
- 建议逢低买入。
风险因素
- 国内进口政策变化；
- 宏观环境变动；
- 原油市场变化。
价格走势
- 本周国内现货糖价小幅走强，期货市场震荡上行，基差走弱。
- 国际糖价震荡走势。
国内外产销数据
- 2021年上半年我国成品糖产量为898.6万吨，同比增长10.1%。
- 6月份成品糖产量为41.6万吨，同比增长12.7%。
- 2020/21年制糖期全国共生产食糖1066.66万吨，比上制糖期同期多产25.15万吨。
- 截至2021年6月底，全国累计销售食糖683.21万吨，销糖率为64.05%。
区域产销情况
- 甘蔗糖：全国合计产糖913.4万吨，销糖556.39万吨，销糖率60.91%。
  广东产糖53.98万吨，销糖48.87万吨，销糖率90.53%。
  广西产糖628.79万吨，销糖371.14万吨，销糖率59.02%。
  云南产糖221.23万吨，销糖116.62万吨，销糖率52.71%。
  海南产糖8.77万吨，销糖4.19万吨，销糖率47.78%。
- 甜菜糖：全国合计产糖153.26万吨，销糖126.82万吨，销糖率82.75%。
  内蒙古产糖89.10万吨，销糖74.80万吨，销糖率83.95%。
  新疆产糖57.61万吨，销糖47.75万吨，销糖率82.88%。
  黑龙江产糖1.45万吨，销糖0.82万吨，销糖率56.55%。
持仓数据
- 美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，截至7月13日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓小幅减少，至246,981手。
- 国内期货仓单合计35,112张。
内外价差
- 配额外进口利润维持低位，当前内外价差处于相对低位，国内市场支撑力度较强。
进口数据
- 2021年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液进口量为5.61万吨，环比增加2.87万吨。
- 甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物进口量为0.43万吨，环比增加0.21万吨。
- 其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖进口量为0.18万吨，环比减少0.23万吨。

纸浆市场分析

整体观点
- 纸浆市场呈现震荡下行趋势。
- 市场开始憧憬需求旺季的到来，但全球纸浆库存较低，供需并不宽松。
- 国内前期快速下跌后，内外价差倒挂，期现价差倒挂，后期有望继续修复。
策略建议
- 建议逢低买入。
风险因素
- 宏观经济恢复不及预期；
- 需求旺季不及预期。
价格走势
- 本周木浆市场横盘整理运行。
- 进口针叶浆周均价6366元/吨，环比上涨0.99%，同比上升41.49%。
- 进口阔叶浆周均价4798元/吨，环比下降0.38%，同比上升35.38%。
- 157g铜版纸市场均价为5540元/吨，较上周下调0.18%，较去年同期上调6.54%。
- 70g双胶纸市场均价为5525元/吨，较上周环比持平，同比上调7.98%。
- 250-400g平张白卡纸市场含税周均价6240元/吨，环比跌3.80%，同比上涨14.86%。
- 生活用纸均价5887.50元/吨，环比走低约3.75元/吨，降幅约0.06%。
港口库存情况
- 本周国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降4.1%。
- 下游纸品库存持续回升。
开工率与利润
- 铜版纸生产企业开工负荷率较上周下降2.44个百分点。
- 白卡纸生产企业开工负荷率较上周微涨0.09个百分点。
- 生活用纸开工负荷率较上周略下降约1.56个百分点，周产量较上周减少约3.55个百分点。
- 纸价低靡，纸品利润压缩明显。
进口利润
- 2021年7月份到货成本在980美元/吨，银星现货均价6433元/吨，当前毛利率在盈亏边缘线以下。
- 毛利率较上周回升0.33个百分点，较去年同期下滑1.7个百分点。
巴西纸浆出口数据
- 6月巴西纸浆出口133.6万吨，出口总金额5.67亿元，出口均价424.4美元/吨。
- 针叶浆出口0.84万吨，阔叶浆出口61.72万吨。