20231226-东吴证券-固收周报_市场持续承压下的转债策略思考_14页_1mb

报告摘要

上周（12月18日-22日），权益市场整体下跌，上证综指累计下跌0.94%，深证成指和创业板指分别下跌1.75%和1.23%。转债市场同样下跌，中证转债指数周跌幅达0.70%，所有行业均受影响，社会服务和传媒行业涨幅居前，而计算机和通信行业跌幅较大。两市成交额环比大幅缩量。

海外角度：美国11月核心通胀继续回落，服务拖累为主，美债收益率曲线倒挂幅度收窄约10个基点，预计伴随中期降息，曲线斜率将持续修复，美债长端高位震荡。
国内角度：A股指数一度失守2900点，政策不一致抑制修复行情，短期需等待政策效力，可能的人民币贬值或提升人民币资产吸引力。中长期保持乐观，生产商和服务业发展潜力大。
转债策略：权益承压下，中证转债连续6周收阴，建议切换到高防御债性标的同时，布局低溢价率转债以提高组合弹性。