20260801-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（215）_原奶价格同比由负转正_牛肉进口配额加速消耗_26页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（215）总结

核心内容

本周农产品市场呈现出多品种分化趋势，重点分析了生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、肉牛、原奶、豆粕、玉米、橡胶、棕榈油、棉花和红枣等品种的基本面变化及行业周期展望。报告指出，肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速，行业盈利有望改善，同时建议关注牧业、猪禽龙头和宠物板块的投资机会。

主要观点

• 肉奶周期反转：肉牛及原奶价格有望迎来上行周期，行业景气度提升。
• 生猪产能去化：行业持续深度亏损，政策调控加速产能收缩，龙头企业的成本优势将提升。
• 禽类市场：白鸡供给小幅增加，黄鸡供给维持底部，有望率先受益于内需改善。
• 饲料行业：畜禽养殖工业化加深，饲料龙头凭借技术和服务优势进一步拉大竞争优势。
• 宠物行业：作为稀缺消费成长行业，有望持续受益于人口变化趋势。

关键信息

生猪

• 7月24日生猪价格为10.45元/kg，环比下跌4.65%，同比下跌25.78%。
• 7kg仔猪价格为258.57元/头，环比上涨2.36%。
• 全国能繁母猪存栏降至3780万头，环比减少3.20%，产能调控稳步推进。

白鸡

• 鸡苗价格为2.67元/羽，环比下跌2.55%；毛鸡价格为6.66元/kg，环比上涨2.15%。
• 祖代鸡存栏小幅增加，中长期消费有潜力提升。

黄鸡

• 浙江快大三黄鸡、青脚麻鸡、雪山草鸡价格分别上涨10%、2%、4%。
• 供给维持底部，有望受益于内需改善。

鸡蛋

• 主产区价格为4.62元/斤，环比下跌1.70%。
• 中期供给压力较大，蛋鸡养殖盈利维持较好水平。

肉牛

• 国内育肥公牛出栏价为27.20元/kg，周环比持平；牛肉市场价为63.18元/kg，周环比持平。
• 新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。

原奶

• 国内主产区原奶均价为3.05元/kg，周环比上涨0.33%。
• 奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点。

豆粕

• 国内豆粕现货价为3090元/吨，周环比上涨3.14%。
• 估值处于历史低位，关注天气及贸易端催化。

玉米

• 现货价为2329元/吨，周环比下跌0.77%。
• 底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。

橡胶

• 短期价格宽幅震荡，中期看好景气向上。
• 供给受天气扰动，需求保持稳定。

棕榈油

• 国内均价为9430元/吨，周环比上涨3.03%。
• 中长期关注政策支撑。

棉花

• 国产棉价格为17812元/吨，周环比上涨1.65%。
• 需求有望修复，关注天气扰动。

红枣

• 短期维持偏弱，关注新季驱动。

投资建议

• 推荐板块：牧业、猪禽龙头、宠物。
• 具体推荐公司：
  • 牧业：现代牧业
  • 生猪：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团
  • 禽类：立华股份、益生股份、圣农发展
  • 饲料：海大集团
  • 宠物：乖宝宠物

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险
• 不可控动物疫情引发的潜在风险

行业趋势与展望

• 肉奶周期反转上行，行业盈利有望改善
• 生猪行业反内卷推进，政策调控加速行业复苏
• 禽类市场供需波动有限，中长期需求增长可期
• 饲料行业技术和服务优势显著，龙头竞争加剧
• 宠物行业成长性明确，未来受益于消费升级

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘(元)	总市值(百万元)	2026E EPS	2027E EPS	2026E PE	2027E PE
002714.SZ	牧原股份	优于大市	38.68	220,019	0.61	2.97	63	13
002840.SZ	华统股份	优于大市	7.08	5,679	0.12	0.09	59	79

市场走势与相关研究报告

• 市场走势图表显示农产品价格波动情况
• 相关研究报告包括：
  • 《农产品研究跟踪系列报告（213）》：猪企2026H1业绩预计承压，牧业盈利拐点显现
  • 《农林牧渔 2026 年 7 月投资策略》：看好肉牛与原奶周期共振反转
  • 《农产品研究跟踪系列报告（211）》：仔猪价格加速回落，原奶价格有望回暖
  • 《农产品研究跟踪系列报告（210）》：仔猪价格近期加速回落，原奶价格下半年有望回暖

总结

本报告指出，农产品市场正经历周期性调整，生猪、肉牛和原奶等板块有望迎来反转，行业盈利有望改善。同时，禽类、饲料和宠物行业具备增长潜力。投资建议关注牧业、猪禽龙头及宠物板块，把握行业景气周期。风险提示包括天气和疫情等不确定性因素。