20160912-东方财富证券-医药生物行业周报_医疗器械行业面临机遇与挑战_12页_729kb

医疗器械行业周报总结

核心内容

2016年9月12日，第十九届北京国际医疗器械展览会即将召开，为行业提供了展示与交流平台。报告指出，我国医疗器械市场规模持续扩大，去年约为3080亿元，同比增长约524亿元，年均增长率约为20%。然而，国家食品药品监督管理总局（食药监总局）近期对医疗器械行业展开核查，4个注册申请项目涉嫌出具虚假报告，51家企业撤回101个注册申请，显示出行业监管趋严的背景。

主要观点

行业发展趋势

• 医疗器械行业在政策推动与市场需求下保持增长态势。
• 行业集中度提升，技术成熟，推动市场规模扩张。
• 医学影像设备作为中高端产品，将迎来快速发展机遇。

行业监管

• 食药监总局的核查风暴对行业提出更高要求，规范运行的公司将更有发展优势。
• 企业撤回注册申请，显示出行业面临一定规范压力。

A股医药行业表现

• 2016年中报显示，医药行业收入与利润增速稳定。
• 医药制造业收入增速稳定在10%，利润增速在13.8%。
• 医药生物板块整体表现优于沪深300指数。

关键信息

市场数据

• 上周上证指数微涨0.42%，医药生物板块上涨0.74%，沪深300微跌0.03%。
• 医药生物行业整体PE为44.88倍，其中医疗器械PE为78.86倍，为子行业中最高。
• 医药商业表现最佳，周涨幅为2.81%；医疗器械次之，周涨幅为1.18%。

配置建议

• 推荐关注寒卡病毒相关概念股：联环药业、达安基因。
• 推荐原料药企：亿帆鑫富。
• 推荐大型医药配送企业：中国医药。
• 推荐中药材公司：紫鑫药业。

行业重点覆盖公司

• 化学制药/原料药：
  • 恒瑞医药、复星医药、亿帆鑫富、博腾股份、华海药业、人福医药、信立泰、华东医药、尔康制药等。
• 医药商业：
  • 一心堂、国药股份、瑞康医药。
• 生物制品：
  • 达安基因、华兰生物、科华生物、迪安诊断、安科生物、中源协和等。
• 医疗服务：
  • 通策医疗、信邦制药、爱尔眼科、九洲药业、泰格医药、美年健康等。

风险提示

• 药品安全问题；
• 医疗器械行业不规范行为。

图表概览

• 图表1：各大指数上周涨跌幅，显示医药生物板块优于沪深300。
• 图表2：各子行业上周涨跌幅，医药商业与医疗器械涨幅较大。
• 图表3：子行业资金净流入，整体呈流出趋势，中药和生物制品流出较多。
• 图表4：各子行业PE，医疗器械PE最高。
• 图表5：个股涨跌幅排名，安图生物涨幅最大，健帆生物跌幅最大。
• 图表6：上周推荐的子行业与个股组合收益率，行业组合跑赢市场。
• 图表7：行业与个股组合周收益率，行业组合表现优于个股组合。
• 图表8：本周建议关注的行业和个股组合，推荐理由包括产品出口、业绩增长等。
• 图表9：行业重点覆盖公司PE与市值数据，显示不同子行业公司的估值与市场表现。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：相对报告日前收盘价收益率在20%以上；
  • 增持：收益率在5%~20%之间；
  • 中性：收益率在-5%~5%之间；
  • 减持：收益率在-5%~ -20%之间；
  • 卖出：收益率低于-20%；
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

• 行业投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数收益率超过15%；
  • 增持：收益率在5%~15%之间；
  • 中性：收益率在-5%~5%之间；
  • 减持：收益率在-5%~ -15%之间；
  • 卖出：收益率低于-15%；
  • 未评级：行业不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

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