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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月31日大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，重点分析了聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，同时提供了PE和PP的供需平衡表及库存季节性图表，以帮助投资者判断短期走势。

塑料（PE）分析

基本面

• 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，重回收缩区间。
• 原油走势：美伊局势升级，导致油价走强。
• 供需状况：
  • 开工率小幅回落，装置检修与重启并存，短期国产供应边际收缩。
  • 后续榆林化工、裕龙石化等装置计划重启，供应或将小幅恢复。
  • 下游仍处传统淡季，但终端生产节奏略有回暖，整体开工率环比微升，尚未出现实质性好转。
• 细分需求：
  • 农膜方面：地膜生产进入淡季，棚膜开工继续提升，订单逐步积累。
  • 包装膜方面：部分企业负荷小幅增加，开工率环比回升，订单以刚需为主。
  • 管材方面：整体开工维持平稳，需求恢复相对有限。
• 基本面判断：整体基本面中性。

市场数据

• 当前交割品现货价：8580元/吨（+0）
• 基差：L01合约基差985元/吨，升贴水比例+11.5%，偏多。
• 库存：PE厂内库存33.2万吨（-4.9），偏多。
• 盘面走势：L01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：L主力持仓净空，偏空。
• 走势预期：塑料主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。

聚丙烯（PP）分析

基本面

• 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，较6月下降1.1个百分点，重回收缩区间。
• 原油走势：美伊局势升级，导致油价走强。
• 供需状况：
  • 开工率维持偏低水平，新装置陆续投放，国产供应逐步释放。
  • 标品拉丝生产比例下降。
  • 下游处于传统消费淡季，整体开工率低位运行，采购原料意愿不高。
• 细分需求：
  • 塑编方面：整体需求偏弱，开工率环比小幅回落，化肥袋等需求恢复偏慢，旺季尚未到来。
  • BOPP方面：订单小幅回升，但终端消费动力不足，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓厚，原料补库意愿偏弱。
  • 家电、日用品等终端消费平淡，制品企业成品库存有所积压，整体需求缺乏亮点。
• 基本面判断：整体基本面中性。

市场数据

• 当前交割品现货价：9100元/吨（+0）
• 基差：PP01合约基差1249元/吨，升贴水比例+13.7%，偏多。
• 库存：PP厂内库存37.2万吨（-0.5），偏多。
• 盘面走势：PP01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 走势预期：PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强。

供需平衡表概览

PE供需平衡表（2018-2026）

PP供需平衡表（2018-2026）

库存与基差分析

• PE仓单：图表显示PE仓单走势。
• PP仓单：图表显示PP仓单走势。
• PE厂内库存季节性：图表显示PE厂内库存季节性变化。
• PP厂内库存季节性：图表显示PP厂内库存季节性变化。
• PE社会库存季节性：图表显示PE社会库存季节性变化。
• PP社会库存季节性：图表显示PP社会库存季节性变化。

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