信用债市场回顾：信用跟踪，一级净融资表现仍较弱-240929-天风证券-18页_1mb

信用评级调整此周共有2家发行人及其债券发生跟踪评级调整，其中广东深汕投资控股集团有限公司评级由AA上调至AA+，广汇汽车服务集团股份公司评级下调至A且下调超过一级。产业债、城投债方面，共涉及3家主体，徐州高新技术产业开发区国有资产经营有限公司评级上调，启迪环境科技发展股份有限公司、中银三星人寿保险有限公司评级下调，情况略有分化。一级市场净融资情况本周非金信用债净融资额为负，金融债净融资额大幅增加。分品种看，银行二级资本债净融资下降明显，永续债则小幅上升。城投债和产业债净融资均好转，但同比仍显弱势。地方融资分化明显，东部长三角地区表现逊于西部。发行期限超长趋势凸显，9月金融债平均期限较短，非金融债、城投债、产业债中长期趋势突出，单月新增超百亿元逾十年期限债券。二级市场成交量坚实，但净价分化继续。资金利率持稳，信用利差扩大。市场情绪与认购热度较高，城投债、产业债均有超过80%的接近于1倍投标占比，短期收益率、信用利差表现分化，高评级品种信用空间压缩，净价走势偏弱。风险提示包括宏观经济变动、城投风险以及政策不确定性，研究不构成实质性投资建议。