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产业日报总结

天然橡胶产业

现货价格及基差

• 云南国营全乳胶(SCRWF):上海：12月24日15100元/吨，较12月23日上涨1.68%。
• 全乳基差：12月24日-550元/吨，较12月23日下跌25.00%。
• 泰标混合胶报价：12月24日14500元/吨，上涨0.35%。
• 非标价差：12月24日-1150元/吨，下跌36.90%。
• 杯胶：国际市场：FOB中间价：50.80泰铢/公斤，持平。
• 胶水：国际市场：FOB中间价：55.20泰铢/公斤，下跌0.90%。
• 原料：市场主流价：海南：13000元/吨，持平。

月间价差

• 9-1价差：12月24日5元/吨，上涨107.69%。
• 1-5价差：12月24日-30元/吨，下跌185.71%。
• 5-9价差：12月24日25元/吨，下跌16.67%。

基本面数据

• 10月泰国产量：466.20千吨，环比下降9.39%。
• 10月印尼产量：181.30千吨，环比下降2.58%。
• 10月印度产量：93.00千吨，环比上涨2.20%。
• 10月中国产量：137.20千吨，环比上涨23.70%。
• 11月国内轮胎产量：10182.8万条，环比上涨3.96%。
• 11月轮胎出口数量：5657.0万条，环比上涨9.36%。
• 10月天然橡胶进口数量合计：51.08万吨，环比下降14.27%。
• 11月进口天然及合成橡胶：79.00万吨，环比上涨17.91%。
• 干胶:STR20:生产成本:泰国：13170元/吨，下跌0.05%。
• 干胶:STR20:生产毛利:泰国：-520元/吨，上涨20.97%。
• 干胶:RSS3:生产成本:泰国：16927元/吨，下跌0.04%。
• 干胶:RSS3:生产毛利:泰国：1173元/吨，上涨5.01%。

库存变化

• 保税区库存：515227吨，环比上涨3.28%。
• 天然橡胶:厂库期货库存:上期所：58968吨，环比下降1.02%。
• 干胶:保税库:出库率:青岛：4.94%，环比下降1.50%。
• 干胶:一般贸易:入库率:青岛：11.61%，环比上涨1.99%。
• 干胶:一般贸易:出库率:青岛：12.69%，环比上涨3.11%。

天胶观点

• 供应侧：泰柬地缘紧张局势未缓解，局部原料供应扰动，国内产区停割加速。
• 需求侧：检修企业复工，对产能利用率形成支撑，但产销压力上升，企业控产。
• 市场侧：部分代理商适度补货，但季节性需求淡季，实际交投以刚需为主，渠道库存充足，市场延续弱势。
• 总体判断：短期基本面变动有限，受大宗商品偏好情绪影响胶价上涨，但警惕冲高回落风险。

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甲醇产业

价格及价差

• MA2601 收盘价：2134元/吨，上涨0.19%。
• MA2605 收盘价：2172元/吨，上涨0.74%。
• MA15价差：-38元/吨，下跌46.15%。
• 太仓基差：20元/吨，下跌13.04%。
• MTO05盘面：-238元/吨，下跌23.23%。
• 内蒙北线现货：1870元/吨，下跌1.06%。
• 河南洛阳现货：2103元/吨，上涨0.12%。
• 港口太仓现货：2150元/吨，上涨0.70%。
• 区域价差: 太仓-内蒙北线：280元/吨，上涨14.29%。
• 区域价差: 太仓-洛阳：48元/吨，上涨35.71%。

库存

• 甲醇企业库存：40.397万吨，上涨3.28%。
• 甲醇港口库存：141.3万吨，上涨15.89%。
• 甲醇社会库存：181.6万吨，上涨12.83%。

开工率

• 上游-国内企业开工率：77.63%，上涨1.29%。
• 上游-海外企业开工率：60.5%，下跌5.43%。
• 西北企业产销率：98%，下跌3.05%。
• 下游-外采MTO装置开工率：86%，上涨1.79%。
• 下游-甲醛开工率：30.6%，下跌2.58%。
• 下游-冰醋酸开工率：77.4%，上涨5.49%。
• 下游-MTBE开工率：72.6%，上涨2.37%。

甲醇观点

• 供应端：12月到港量偏多，港口累库，但伊朗限气及装置故障导致产能停车。
• 需求端：传统下游开工小幅回升，新MTO产能投放，预计内地供需格局平稳。
• 价格走势：以窄幅震荡为主，技术性反弹后或有高空机会。

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聚烯烃产业

价格及价差

• L2601收盘价：6350元/吨，上涨1.67%。
• L2605收盘价：6408元/吨，上涨1.78%。
• PP2601收盘价：6187元/吨，上涨1.88%。
• PP2605收盘价：6278元/吨，上涨1.95%。
• L15价差：-58元/吨，下跌16.00%。
• PP15价差：-91元/吨，下跌7.06%。
• LP01价差：163元/吨，下跌5.78%。
• 华东PP拉丝现货价格：6120元/吨，上涨1.66%。
• 华北LLDPE现货价格：6250元/吨，上涨1.13%。
• 华北LL基差：-100元/吨，下跌66.67%。
• 华东PP基差：-160元/吨，下跌0.00%。

PEPP非标价格

• 华东LDPE价格：8000元/吨，上涨2.83%。
• 华东HD膜价格：6800元/吨，持平。
• 华东HD注塑价格：6500元/吨，上涨0.78%。
• 华东PP注塑价格：6200元/吨，上涨0.32%。
• 华东PP纤维价格：6300元/吨，上涨0.32%。
• 华东PP低熔共聚价格：6220元/吨，持平。

开工率

• PE装置开工率：83.9%，下跌0.30%。
• PE下游加权开工率：42.5%，下跌1.28%。
• PP装置开工率：79.4%，上涨1.37%。
• PP粉料开工率：36.9%，下跌6.62%。
• 下游加权开工率：53.8%，下跌0.40%。

库存

• PE企业库存：45.9万吨，下跌5.99%。
• PE社会库存：46.9万吨，上涨2.67%。
• PP企业库存：53.3万吨，下跌0.84%。
• PP贸易商库存：18.7万吨，下跌9.70%。

LLDPE PP观点

• PE方面：供需双弱，部分全密度装置从LL转产HD，标品边际减量墙多，估值偏下，空配资金减仓，盘面减仓上行，短期正反馈。
• PP方面：供增需减，边际装置估值仍低，库存小幅去化。
• 整体趋势：PEPP价格窄幅震荡，短期反弹可能。

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纯苯-苯乙烯产业

上游价格及价差

• 布伦特原油（2月）：62.24美元/桶，下跌0.20%。
• WTI原油(2月)：58.35美元/桶，下跌0.10%。
• CFR日本石脑油：540美元/吨，下跌0.40%。
• CFR东北亚乙烯：745美元/吨，持平。
• CFR中国纯苯：668美元/吨，上涨0.30%。
• 纯苯-石脑油：128美元/吨，上涨3.20%。
• 乙烯-石脑油：205美元/吨，上涨1.00%。
• 纯苯（中石化华东挂牌价）：5300元/吨，持平。
• 纯苯华东现货：5310元/吨，下跌0.20%。
• BZ期货2603：5461元/吨，上涨0.70%。
• BZ基差 (03)：-151元/吨，下跌43.80%。
• 纯苯进口利润：-121元/吨，下跌17.80%。
• 汇率（人民币中间价）：7.0471，下跌0.10%。

苯乙烯相关价格及价差

• 苯乙烯华东现货：6650元/吨，上涨1.40%。
• EB期货2602：6598元/吨，上涨1.40%。
• EB期货2603：6662元/吨，上涨1.50%。
• EB基差(02)：52元/吨，上涨2.00%。
• EB02-EB03：-64元/吨，下跌12.30%。
• EB现金流（非一体化）：117元/吨，上涨588.80%。
• EB现金流（一体化）：-149元/吨，上涨-44.30%。
• EB-BZ现货价差：1340元/吨，上涨8.10%。
• EB03-BZ03：1201元/吨，上涨5.30%。
• EB02-BZ03：1137元/吨，上涨4.90%。
• CFR中国苯乙烯：821美元/吨，上涨0.10%。
• EB进口利润：-99元/吨，下跌48.10%。

纯苯及苯乙烯下游现金流

• 苯酚现金流：-927元/吨，下跌0.20%。
• 己内酰胺现金流（单产品）：-335元/吨，下跌2.90%。
• 苯胺现金流：889元/吨，上涨1.00%。
• EPS现金流：50元/吨，下跌64.30%。
• PS现金流：-350元/吨，上涨34.60%。
• ABS现金流：-900元/吨，下跌8.30%。

库存

• 纯苯江苏港口库存：27.30万吨，上涨5.00%。
• 苯乙烯江苏港口库存：13.93万吨，上涨3.40%。

纯苯及苯乙烯产业链开工率变化

• 亚洲纯苯开工率（华瑞）：76.9%，上涨1.20%。
• 国内纯苯开工率：74.9%，下跌0.20%。
• 国内加氢苯开工率：56.0%，上涨5.80%。
• 苯酚开工率：75.0%，下跌5.10%。
• 己内酰胺开工率：74.2%，下跌0.60%。
• 苯胺开工率：61.4%，下跌19.20%。
• 苯乙烯开工率：69.1%，上涨1.50%。
• 下游PS开工率：54.5%，下跌6.50%。
• 下游EPS开工率：51.8%，下跌3.60%。
• 下游ABS开工率：70.1%，下跌0.60%。

纯苯及苯乙烯观点

• 纯苯：近期供应持稳，加氢苯装置重启较多，供应增加，港口库存高位。需求端综合负荷小幅下降，短期供需偏弱，驱动有限。春检计划出台，后续供需有望好转。歧化利润不佳，不排除计划外检修。短期油价低位反弹，纯苯下方空间不大，维持震荡走势。策略上，BZ2603或在$300-5600区间震荡。
• 苯乙烯：行业利润修复，部分检修装置重启，整体货源增多。需求端价格走高，下游亏损扩大，采购跟进乏力，逐步进入淡季。EPS开工下滑，ABS/PS亏损扩大，采购谨慎。出口传闻提振短期市场，但春节前后累库预期，成本端支撑有限，反弹空间受限。策略上，EB02短期在6300-6700区间震荡。

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玻璃纯碱产业

玻璃相关价格及价差

• 华北报价：1020元/吨，持平。
• 华东报价：1180元/吨，持平。
• 华中报价：1060元/吨，下跌1.85%。
• 华南报价：1130元/吨，持平。
• 玻璃2601：941元/吨，上涨0.32%。
• 玻璃2605：1048元/吨，持平。
• 01基差：79元/吨，下跌3.66%。

纯碱相关价格及价差

• 华北报价：1300元/吨，持平。
• 华东报价：1240元/吨，持平。
• 华中报价：1250元/吨，持平。
• 西北报价：910元/吨，下跌4.21%。
• 纯碱2601：1117元/吨，持平。
• 纯碱2605：1184元/吨，上涨0.81%。
• 01基差：183元/吨，持平。

供需

• 纯碱开工率：82.74%，下跌1.91%。
• 纯碱周产量：72.14万吨，下跌1.90%。
• 浮法日熔量：15.50万吨，持平。
• 光伏日熔量：87940.00吨，持平。
• 3.2mm镀膜主流价：18.50元，持平。

库存

• 玻璃厂库：5855.80万重箱，上涨0.57%。
• 纯碱厂库：149.93万吨，上涨0.33%。
• 纯碱交割库：45.03万吨，下跌10.76%。
• 玻璃厂纯碱库存天数：20.9天，持平。

玻璃纯碱观点

• 玻璃：现货价格承压走弱，东北地区保价政策。淡季临近，北方需求减弱，中下游采购节奏放缓，消化库存为主。部分西北厂家冬储价格确定，中下游开始冬储。南方仍有刚需支撑，但中长期需求持续性担忧，玻璃外流影响其他区域。中游高库存施压现货，预计后市盘面仍有压力。01合约延续交割逻辑，05合约价格较低，有利好驱动前维持底部震荡。
• 纯碱：个别企业提负荷，供应稳定。下游需求一般，低价刚需采购为主。浮法端冷修对需求减量明显，光伏端降价日熔难增长，整体需求收缩。若无产能退出或降负荷，供需进一步承压。建议关注反弹后高空机会。

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氯碱产业

PVC、烧碱现货&期货

• 山东32%液碱折百价：2250.0元/吨，持平。
• 山东50%液碱折百价：2280.0元/吨，持平。
• 华东电石法PVC市场价：4480.0元/吨，上涨1.40%。
• 华东乙烯法PVC市场价：4520.0元/吨，上涨0.40%。
• SH2605：2358.0元/吨，上涨1.50%。
• SH2601：2150.0元/吨，上涨0.60%。
• SH基差：100.0元/吨，下跌10.70%。
• SH2605-2601：208.0元/吨，上涨11.80%。
• V2605：4781.0元/吨，上涨0.90%。
• V2601：4494.0元/吨，上涨1.00%。
• V基差：-14.0元/吨，上涨53.30%。
• V2605-V2601：287.0元/吨，下跌0.30%。

烧碱海外报价&出口利润

• FOB华东港口：370.0美元/吨，持平。
• 出口利润：251.6元/吨，上涨43.40%。

PVC海外报价&出口利润

• CFR东南亚：600.0美元/吨，持平。
• CFR印度：620.0美元/吨，下跌3.10%。
• FOB天津港电石法：560.0美元/吨，持平。
• 出口利润：-20.7元/吨，下跌145.10%。

供给：氯碱开工率&行业利润

• 烧碱行业开工率：88.5%，下跌1.50%。
• 烧碱山东样本开工率：91.2%，下跌0.60%。
• PVC总开工率：76.1%，下跌2.90%。
• 外采电石法PVC利润：-1212.0元/吨，上涨10.40%。
• 西北一体化利润：-694.1元/吨，下跌12.30%。

需求：烧碱下游开工率

• 氧化铝行业开工率：79.9%，上涨0.30%。
• 粘胶短纤行业开工率：89.6%，持平。
• 印染行业开机率：62.1%，下跌1.10%。

需求：PVC下游制品开工率

• 隆众样本管材开工率：37.6%，持平。
• 隆众样本型材开工率：31.4%，下跌10.50%。
• 隆众样本PVC预售量：76.2万吨，上涨17.50%。

氯碱库存

• 液碱华东厂库库存：22.7万吨，下跌5.70%。
• 液碱山东库存：10.5万吨，上涨6.00%。
• PVC上游厂库库存：32.9万吨，下跌4.60%。
• PVC总社会库存：51.1万吨，下跌1.30%。

烧碱观点

• 烧碱行业供需压力：部分区域库存去库，但整体库存偏高，短期无明显利好。
• 华东市场：供应恢复预期，但需求未改善，预计下周液碱价格延续弱势。
• 山东市场：需求端利好未显现，企业开工高位，出货一般，预计弱势维持。
• 整体趋势：需求端支撑较弱，长期供需压力，建议关注反弹后高空机会。

PVC观点

• 盘面：受宏观提振走强，但刚需市场谨慎，采购积极性欠佳。
• 需求端：内外需求存压，持续低迷，淡季硬制品开工低位，软制品稳定。
• 成本端：支撑预期松动，预计PVC市场继续维持区间整理。
• 整体需求：传统淡季，北方施工减少，地产需求减量利空。
• 出口：主市场印度需求有限，出口难以放量，整体需求支撑乏力。
• 国际竞争：激烈，出口提振有限，供需仍处过剩格局，价格难言乐观，反弹高度有限。

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原油产业

原油价格及价差

• Brent：62.38美元/桶，上涨0.50%。
• WTI：58.35美元/桶，上涨1.74%。
• SC：627.25元/桶，上涨1.74%。
• Brent M1-M3：-3.16美元/桶，下跌3.66%。
• WTI M1-M3：0.41美元/桶，上涨41.38%。
• SC M1-M3：-1.40元/桶，上涨7.69%。
• Brent-WTI：-564.87美元/桶，上涨1.88%。
• SC-Brent：26.98元/桶，上涨5.34%。

成品油价格及价差

• NYM RBOB：627.25美分/加仑，上涨1.74%。
• NYM ULSD：627.25美分/加仑，上涨1.74%。
• ICE Gasoil：624.75美元/吨，上涨1.67%。
• RBOB M1-M3：-3.15美分/加仑，上涨12.10%。
• ULSD M1-M3：3.36美分/加仑，上涨23.08%。
• Gasoil M1-M3：-562.12美元/吨，上涨1.65%。

成品油裂解价差

• 美国汽油：-363.81美元/桶，下跌1.74%。
• 欧洲汽油：-551.98美元/桶，下跌1.74%。
• 新加坡汽油：-550.46美元/桶，下跌1.98%。
• 美国柴油：-363.81美元/桶，下跌1.74%。
• 新加坡柴油：0.00美元/桶，持平。
• 美国航煤：26285.97美元/桶，上涨1.75%。
• 新加坡航煤：0.00美元/桶，持平。

原油观点

• 价格走势：国际原油微跌回调，受地缘局势影响。
• 地缘局势：俄乌和谈无实质进展，双方继续互相攻击。
• 美委局势：升温，委推出“反海盗法”对抗美封锁。
• 需求端：成品油需求回升，但宽松格局未改变。
• 预期价格：60-65美元/桶区间波动。
• 技术性反弹：短期可能反弹，但需关注节后地缘走向。

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尿素产业

期货收盘价

• 01合约：1667元/吨，上涨0.48%。
• 05合约：1735元/吨，上涨0.81%。
• 09合约：1712元/吨，上涨0.41%。
• 甲醇主力合约：2172元/吨，上涨0.74%。

期货合约价差

• 01合约-05合约：-68元/吨，下跌9.68%。
• 05合约-09合约：23元/吨，上涨43.75%。
• 09合约-01合约：45元/吨，下跌2.17%。
• UR-MA主力合约：-460元/吨，下跌2.00%。

主力持仓

• 多头前20：12163手，下跌25.36%。
• 空头前20：15568手，下跌4114手。

尿素观点

• 市场表现：价格窄幅震荡，部分企业提负荷，供应稳定。
• 需求端：下游需求一般，低价刚需采购为主。
• 库存：整体库存偏高，市场承压。
• 策略建议：关注反弹后高空机会，市场仍有调整空间。