20260818-东证期货-白糖调研报告_国内消费旺季不旺_北方甜菜减产难改全国糖增产预期_20页_1mb

北方甜菜减产难改全国糖增产预期总结

核心内容

本报告基于2026年8月10日至14日对北方加工糖与甜菜糖产业的实地调研，分析了当前国内糖市面临的挑战与机遇。核心内容包括：

• 北方甜菜减产：2026/27榨季内蒙古甜菜种植面积减少约26%，预计产量下降20%，主要受天气影响。
• 进口许可减少：配额外进口许可发放量同比大幅减少，导致加工糖企业原料受限、经营承压。
• 糖价低迷与消费疲软：国内糖价持续低迷，终端消费不旺，贸易商采取低库存快周转策略。
• 国际糖市预期：全球即将进入超强厄尔尼诺气候，可能加剧供应短缺预期，但巴西压榨高峰期可能支撑价格。

主要观点

1. 北方甜菜种植与产量

• 内蒙古甜菜种植面积减少26%，降至130-140万亩，主要受去年雨涝灾害及糖价低迷影响。
• 甜菜长势良好，单产有望恢复至3-5吨/亩，但因面积大幅下降，整体产量仍将减少20%。
• 8-9月份天气对产量影响较大，若遇大量降水，产量可能进一步下调。
• 内蒙古东部含糖率低于西部，地头收购价为540-480元/吨，含糖率每提高1个百分点，收购价提高40元/吨。

2. 甜菜收购价与成本

• 2026年甜菜收购价同比下调20-40元/吨，地头价在480-540元/吨。
• 甜菜糖生产成本（扣除副产品后）在5500元/吨左右，因成本居高不下，多数糖厂处于亏损状态。
• 内蒙甜菜种植成本约1800元/亩，种植收益不及玉米。

3. 加工糖企业经营状况

• 进口许可减少导致原料受限，加工糖企业经营承压。
• 若进口许可继续收紧，部分企业可能转向采购国产糖作为原料。
• 市场传闻第二批进口许可可能下发，但政策仍不明朗。

4. 用糖企业选择

• 加工糖与广西/云南糖价差较大，一般在200-500元/吨，大型食品饮料终端偏好加工糖，因其品质稳定。
• 小型加工厂对价格敏感，可能选择广西/云南糖。
• 甜菜糖因色泽偏黄及异味问题，部分终端企业更倾向使用南方糖。

5. 消费情况

• 7-9月为传统消费旺季，但今年消费不旺，终端采购节奏放缓。
• 部分小型食品加工厂关停或倒闭，原有客户群体减少。
• 民用市场对绵白糖需求稳定，但白砂糖需求受价格影响较大。

6. 国内糖市展望

• 国内糖厂库存高企，销售压力大，下榨季增产预期强。
• 郑糖预计低位震荡，主力合约价格区间在5000-5500元/吨，近远月价差走弱。
• 长周期看，国内糖市震荡偏乐观，但受高产预期影响，走势相对滞缓。

7. 国际糖市展望

• 超强厄尔尼诺气候可能加剧全球供应短缺，但巴西压榨高峰期可能支撑价格。
• 欧洲因高温干旱，甜菜糖产量前景恶化。
• 印度糖价居高不下，若免税进口政策出台，或对国际市场形成利好。
• 外盘上涨持续性不强，存在震荡反复风险，关注巴西压榨及主产国天气。

关键信息

项目	内容
甜菜种植面积	2026/27榨季内蒙古甜菜种植面积减少26%，预计产量下降20%
甜菜收购价	地头价下调20-40元/吨，一般在480-540元/吨
甜菜含糖率	8-9月天气影响较大，预计15.5%-18%
甜菜糖成本	生产成本（扣除副产品）约5500元/吨，部分糖厂亏损
加工糖与广西糖价差	200-500元/吨，终端企业倾向使用加工糖
国内糖厂库存	截至7月底，广西工业库存达221.34万吨，云南达90.65万吨
郑糖走势	预计低位震荡，主力合约区间5000-5500元/吨
国际糖市预期	供应短缺预期增强，巴西、欧洲、印度、泰国均面临天气风险
风险提示	金融动荡、产业政策、产地天气

投资策略建议

• 关注天气变化：8-9月份天气对甜菜糖产量影响较大，需密切跟踪。
• 关注进口许可政策：若许可证继续收紧，加工糖企业可能转向国产糖。
• 关注消费复苏：终端消费疲软，但出口需求有所增长，尤其是俄罗斯市场。
• 关注价差变化：加工糖与广西糖价差若缩小至200元/吨以内，终端企业可能倾向使用加工糖。
• 关注库存去化进度：国内糖厂库存高企，去库速度将影响价格走势。

风险提示

• 金融动荡风险：市场波动可能影响糖价走势。
• 产业政策风险：进口许可政策变动可能影响原料供应。
• 产地天气风险：厄尔尼诺气候可能加剧全球糖市供应紧张。

调研内容概览

• 大连罐头企业A：偏好进口加工糖，对品质要求高，不考虑替代方案。
• 大连贸易商B：主营进口加工糖，对终端客户需求下降敏感，低库存快周转。
• 营口贸易商C：广西/云南糖流入增加，对进口加工糖依赖度较高。
• 营口海运物流公司D：东北外运主力为果葡糖浆，白糖外运量下降。
• 营口进口加工糖企业E：加工糖成本高，原料受限，考虑与贸易商合作。
• 内蒙古赤峰糖业公司F：种植面积减少，成本高，依赖母公司渠道销售。
• 内蒙古甜菜糖生产企业G：甜菜糖生产成本高，但不愁销路，关注仓单策略。
• 营口张北种植户H：种植面积2700-2800亩，种植成本约1600-2200元/亩，预计单产5吨/亩，含糖率17%。

结论

总体来看，北方甜菜减产对全国糖产量影响有限，全国糖仍有望增产。国内糖市受高库存与低需求影响，预计维持低位震荡走势，郑糖主力合约价格区间在5000-5500元/吨。国际市场因厄尔尼诺气候及巴西、欧洲等主产国天气变化，存在供应短缺预期，但“弱现实”压力仍存，价格走势存在不确定性。需密切关注进口许可政策、天气变化及消费复苏情况，以把握糖市走势。