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国债衍生品周报总结

核心内容

本报告为东亚期货发布的国债衍生品周报，发布日期为2026年9月11日。报告主要分析当前国债市场走势、资金面情况及市场参与者行为，为交易者提供投资建议。

主要观点

利多因素

1. 弱基本面支撑债市偏强格局
   当前经济基本面偏弱，对债券市场形成一定支撑，有利于国债价格表现。
2. 资金面平稳，配置盘力量占优
   资金面保持稳定，配置盘主导市场，推动国债价格温和上涨。

利空因素

1. 利率已处年内低位，进一步下行需更多政策催化
   当前利率水平接近年内低点，若无进一步政策刺激，市场下行空间有限。
2. 10年期活跃券仅窄幅波动，上行动能受限
   10年期国债价格波动较小，显示市场对利率上行的担忧，限制了其上涨动能。

关键信息

市场数据概览

• 国债到期收益率
  报告附有国债到期收益率的图表，显示当前收益率水平及趋势。
• 国债期限利差
  • 7Y-2Y利差图：反映中长期国债与短期国债之间的利差变化。
  • 30Y-7Y利差图：显示长期国债与中长期国债之间的利差动态。
• 国债期货持仓与成交
  • 国债期货持仓图：展示当前市场持仓量变化。
  • 国债期货成交图：反映近期成交活跃度。

基差分析

• 2年期国债期货当季合约基差图
  显示2年期合约的基差情况，为交易者提供定价参考。
• 5年期国债期货当季合约基差图
  提供5年期合约的基差分析，帮助判断市场预期。
• 30年期国债期货当季合约基差图
  分析30年期合约的基差表现，评估长期国债的市场地位。
• 10年期国债期货当季合约基差图
  10年期合约的基差图显示其价格与期货价格之间的关系。

跨期价差

• 2年期国债期货跨期价差（当季-下季）图
  反映短期合约与下季合约之间的价差，为套利策略提供依据。
• 5年期国债期货跨期价差（当季-下季）图
  提供中短期合约价差信息，有助于判断市场预期变化。
• 10年期国债期货跨期价差（当季-下季）图
  展示10年期合约的跨期价差趋势，为长期投资者提供参考。
• 30年期国债期货跨期价差（当季-下季）图
  分析长期合约的跨期价差，揭示市场对利率走势的预期。

跨品种价差

• TS*4-T跨品种价差图
  比较TS与T合约之间的价差，反映不同期限国债之间的市场关系。
• T*3-TL跨品种价差图
  展示T与TL合约的价差变化，为投资者提供跨品种交易策略参考。

交易咨询观点

报告建议交易者逢调整布局中长端配置机会，即在市场出现调整时，优先考虑中长端国债的配置，以捕捉潜在的收益机会。

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布时的判断，可能随市场变化而调整。交易者应自行判断并承担相应风险。本报告版权归属东亚期货所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。

图表说明

所有图表均来源于Wind，包含国债到期收益率、期限利差、期货持仓、成交、基差及跨期、跨品种价差等关键指标，为市场分析提供直观参考。