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中国银河A股早间评论总结（2018年8月20日）

核心内容

2018年8月17日，A股市场出现强劲开盘，但随后未能维持上涨势头，三大指数均回落至新低，其中上证综指（SHCOMP）跌幅接近5%。市场整体情绪谨慎，尽管金融股如保险和券商提供了一定支撑，但市场仍处于震荡整理阶段。此外，人民币兑美元汇率在当日大幅上涨，突破6.88关口，但未能提振市场信心。

主要观点

市场表现

• 上证综指（SHCOMP）当日收于2,669点，下跌1.34%。
• 深圳成指（SZSE Comp）下跌1.69%。
• 中证300指数（CSI 300）下跌1.44%。
• 创业板（ChiNext）表现最弱，下跌2.02%。
• 香港恒生指数（HSI）上涨0.42%，恒生中国企业指数（HSCEI）上涨0.33%。

行业动态

• 煤炭行业：煤炭期货价格大幅上涨，尤其是焦煤合约上涨6%至2,688元/吨，带动煤炭板块指数上涨1%以上，对市场起到一定支撑作用。
• 医药行业：受疫苗丑闻影响，医药板块领跌市场。中国宣布对相关企业处以最高罚款，引发投资者担忧。
• 其他行业：部分行业如新能源、新材料、通信技术等表现较好，而部分传统行业如环保、能源等则面临压力。

宏观经济

• 中国2018年全年GDP同比增长预计为6.6%-6.7%，短期内不会出现大幅下滑。
• 当前主要宏观风险包括中美贸易冲突升级、改革进展不及预期、监管趋严、传统经济政策可能引发滞胀风险以及经济增长难以稳定。

投资策略

• 市场正处于底部区域，投资者不应过度悲观，回调可能随时发生。
• 币值风险方面，土耳其里拉波动对A股影响有限。
• 政策层面，政府正在微调政策，但效果需要时间显现。中美谈判进展和国企改革加速提供了积极信号。
• 市场整体估值较低，部分公司具备投资价值，尤其是医药板块中估值合理、增长潜力大的企业。

关键信息

投资机会

• 医药板块：推荐关注估值低、增长潜力大的企业，如同仁堂（600998.CH）和柳州医药（603368.CH），以及仁和药业（000650.CH）。
• 其他板块：新能源、新材料、通信技术等板块表现积极，具备一定投资机会。

风险提示

• 市场仍存在较多不确定性，投资者需警惕潜在风险。
• 改革推进缓慢、监管加强及中美贸易摩擦可能对市场造成持续压力。

市场情绪

• 投资者信心依然较弱，市场整体处于震荡整理阶段。
• 尽管外部市场表现强劲，但A股未能有效承接。

行业报告摘要

• 恒瑞医药（600276.CH）：1H18业绩稳定，重大药品投资将带来回报。
• 嘉捷粤集团（603708.CH）：1H18业绩符合预期，下半年计划扩张门店。
• 上海趋势装饰（603717.CH）：1H18业绩大幅增长，定制装饰业务有望推动发展。
• 房地产：调控政策仍在实施，未来需求与供应平衡有望改善。
• 家用电器：2018年上半年市场规模显著扩大。
• 非金属矿：电解铝价格可能因催化剂而上涨。
• 零售业：社会消费增长放缓，超市或受益于CPI改善。
• 机械设备：中石油加大油气勘探与开采投资，行业或迎来增长。
• 食品饮料：啤酒行业气候指数在6月保持稳定。
• 电子行业：受益于中国对技术产业的支持，板块前景积极。
• TMT行业：有望受益于信息消费升级。
• 乐普医疗（300003.CH）：1H18业绩增长强劲，中长期多业务扩张。
• 传媒行业：视频平台与影视公司抵制不合理演员片酬，行业监管趋严。
• 纺织服装：人民币贬值可能推动行业复苏。
• 固定收益策略：收益率曲线可能保持陡峭。
• 汽车行业：7月汽车销售增长放缓，新能源汽车销售仍保持稳定。

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