20230102-国金证券-机械行业研究周报_受疫情冲击影响_12月制造业PMI回落_16页

机械行业研究总结

核心内容概览

本报告分析了2022年12月机械行业的表现与前景，重点围绕制造业PMI、动力电池出货量、通用机械行业需求周期、工程机械复苏、锂电设备、科学仪器、激光设备、油服装备等板块展开，同时提供了投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 制造业PMI表现

• 2022年12月制造业PMI降至 47%，环比下降 1个百分点。
• 生产和新订单指数分别为 44.6% 和 43.9%，环比下降 3.2pcts 和 2.5pcts，显示需求有所下降。
• 从业人员指数为 44.8%，环比下降 2.6pcts，表明企业到岗率不足。
• 56.3% 的制造业企业表示受到疫情较大影响，但多数企业预期疫情好转后市场将回暖。

2. 动力电池行业

• 2022年国内动力电池出货量将超过 480GWh，全年扩产规划超 1.2TWh。
• 2023年国内动力电池出货量预计超 800GWh，若加上储能需求，锂电池出货量有望超 1TWh。
• 动力电池企业积极扩产，截至2022年12月29日，开工项目达 44个，总产能规划超 1.2TWh，规划投资额超 4300亿元。

3. 通用机械行业需求周期

• 通用机械行业需求领先库存周期变化 6-12个月。
• 需求周期变化时间跨度约为 43个月，预计 明年初 将开启新一轮需求上升周期。
• 日本工业机器人订单数据领先国内 1-2个季度，其增速在2022年5月见底并形成上升趋势。
• 企业中长期贷款增速自去年底以来呈现回升趋势，预示通用机械行业需求将改善。

4. 工程机械

• 2022年11月挖掘机销量同比增长 15.8%，出口量增长 44.4%。
• 1-11月挖掘机销量同比下降 23.3%，但出口增长显著。
• 稳经济政策及基建投资加速，预计工程机械需求将回升。
• 建议关注 三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压 等龙头公司。

5. 锂电设备

• 10月动力电池装车量增长 98.1%，显示锂电设备板块保持高景气度。
• 疫情对上半年锂电设备企业扩产造成扰动，但22Q3开始招标有望加速。
• 重点关注 宁德时代、亿纬锂能、华创新材、天力锂能、中伟股份、科达利 等企业。

6. 科学仪器

• 政策驱动下，科学仪器行业迎来国产替代机遇。
• 央行设立 2000亿元 专项再贷款，支持设备更新改造。
• 普源精电、鼎阳科技、优利德 等企业新品发布，推动行业高端化发展。

7. 激光设备

• 激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升。
• 国产光纤激光器技术进步，成本显著降低。
• 建议关注 柏楚电子、德龙激光 等激光设备企业。

8. 油服装备

• 国内非常规油气开发力度加大，中石油、中海油 等企业资本开支增长显著。
• 海外油服市场保持高景气度，北美活跃钻机数量增加。
• 建议关注 联赢激光 等装备龙头。

投资建议

• 推荐股票：科德数控、合锻智能、德龙激光、天宜上佳、永创智能。
• 投资逻辑：
  • 科德数控：一体化布局五轴机床，订单高增长，毛利率优势明显。
  • 合锻智能：锻压机龙头，受益汽车、军工需求，盈利能力持续改善。
  • 德龙激光：激光精细加工设备全产业链公司，MicroLED产业化带来增长机会。
  • 天宜上佳：平台化高端材料供应商，轨交业务复苏预期强。
  • 永创智能：包装设备龙头，智能产线订单增长，业务领域持续拓宽。

风险提示

1. 宏观经济变化风险：若经济下行，企业资本开支减少，将影响机械行业需求。
2. 原材料价格波动风险：原材料价格大幅波动可能挤压中下游利润空间。
3. 政策及扩产不及预期风险：新能源政策变化可能影响下游扩产进度，进而影响设备厂商订单。

行业重要动态

核电板块

• 上海核工院牵头申报的国家重点研发计划获批。
• 原子高科与武汉协和医院签订放射性药物专利转让协议。
• 三门核电3号机组核岛钢制安全壳一环吊装就位。
• 海阳核电4号机组常规岛实现FCD。
• 华能海南昌江核电二期工程超额完成年度房间移交任务。
• 国家电投首个智慧零碳电厂启动试运行。

锂电板块

• 天宏锂电布局海外子公司。
• 华创新材获 7亿元 战略融资。
• 天力锂能拟收购两家锂矿企业。
• 中伟股份子公司获 15亿元 增资。
• 科达利拟投资 5亿元 建设宜宾精密结构件项目。
• 特斯拉 4680电池 实现量产。
• 天奈科技拟募资 20亿元 扩产锂电材料。
• 尚太科技在深交所上市。

光伏设备板块

• 宏润建设投资 5GW 高效光伏电池组件项目。
• 晶优光伏3GW组件项目顺利下线。
• 明阳智能5GW异质结电池项目一期试生产。
• 华民股份斩获硅片及硅棒大单。
• 浙能集团与爱康集团签署光伏产业合作协议。
• 钧达股份累计获得政府补贴 6.2亿元。
• 鼎际得拟投资 98.68亿元 转型光伏产业。

通用机械板块

• 秦川机床成立子公司，推动减速器高质量发展。
• 禾川科技推出SCARA机器人，加剧行业竞争。
• 节卡机器人启动IPO进程，有望成为国产协作机器人第一股。
• 奔腾激光完成 1.7亿元 融资。
• 联赢激光获宁德时代德国工厂“最佳供应商”称号。
• 大族激光拟出售子公司，金额达 2.18亿元。
• 美国Ohio Laser投资扩建工厂，提升产能。
• 迅镭激光与浙江鼎力签约激光切割设备，金额近 5000万元。
• 未感科技完成千万级A轮融资，加速激光雷达研发。
• 长光华芯拟投资 10亿元 建设化合物半导体光电子平台。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘 15% 以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在 5% -15% 之间。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度在 -5% -5% 之间。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘 5% 以上。

特别声明

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• 报告观点可能与其他报告或市场实际不一致，不构成投资建议。
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