20160523-华创证券-晨会纪要_29页_1mb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会内容涵盖了宏观经济、固收、银行、电新、汽车、通信、机械、化工、医药、食品饮料、农业、计算机等多个领域的分析与展望，主要围绕市场走势、行业动态、投资策略及重点推荐标的展开。

主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 楼市：尽管地王频现，但整体销售端有所降温，尤其在南京、苏州、合肥等地政策收紧，导致成交面积环比下滑，预计二季度销售端或迎来拐点。
• 资金面：5月资金面压力增大，MLF到期、缴税、人民币贬值压力、MPA考核等因素将加剧流动性波动，建议关注流动性变化对市场的影响。
• 通胀预期：猪肉价格因供给缺口持续上涨，油价和房价对CPI形成推动作用，整体通胀预期有所上升。

固收市场分析

• 信用风险：当前信用利差处于历史低位，信用风险事件频发，建议规避中低评级行业债券。
• 一二级市场：一级市场供给压力仍在，市场需求疲软，二级市场承压。信用债收益率持续上行，建议降低仓位以应对波动。
• 流动性变化：外汇占款持续下降，叠加财政存款增加，流动性可能进一步趋紧，6月资金面压力较大，需警惕。

银行业分析

• 市场表现：银行板块微涨，但风险偏好仍在下行，短期相对收益仍可维持。
• 不良贷款：东部发达地区不良贷款率相对稳定，但部分区域不良率回升，需关注结构性风险。
• 策略建议：短期关注光大银行、建设银行、宁波银行；中长期看好招商银行。

电新行业分析

• 新能源汽车：规范化趋势明显，利好具备高镍三元材料、高安全隔膜等技术的企业，如国轩高科、当升科技、天赐材料。
• 电力设备与新能源：一季度业绩反弹，预计二季度轨道交通、配电网建设、特高压等领域持续受益，关注光热发电、单晶组件替代趋势。

汽车行业分析

• 特斯拉产业链：国内合资建厂预期升温，建议关注受益标的如信质电机、浦东金桥。
• 物流车市场：下半年有望爆发，推荐科泰电源，同时关注三元电芯相关标的如澳洋顺昌。

通信行业分析

• 光器件厂商：受益于数据中心建设，推荐光迅科技、新易盛。
• 光模块市场：未来增长潜力巨大，预计到2017年全球10G/40G/100G光模块收入将达31亿美元，占市场比重超55%。
• 通信板块：业绩先行，白马股表现稳健，推荐海立美达、荣信股份、宜通世纪等。

机械行业分析

• 轨交建设：门槛或再下调，推荐永贵电器、康尼机电、神州高铁等。
• 通用航空：政策落地，推荐雷柏科技、雪莱特、威海广泰等。
• 无人机行业：小米、零度智控即将发布消费级无人机，推荐雷柏科技、雪莱特。
• 智能制造：美的集团拟收购库卡，推荐黄河旋风、大族激光等。

化工行业分析

• OLED板块：短期涨幅较大，注意回调风险。
• 重点推荐：必康股份（六氟磷酸锂）、万华化学（MDI）、国瓷材料（催化剂载体）、醋化股份（回调品种）。
• 行业趋势：关注新能源材料、高端制造等成长性板块。

医药行业分析

• 东诚药业：完成多项资产收购，布局核医学、核药房、铼188等，推荐其强烈。
• 白酒板块：茅台、五粮液、酒鬼酒等龙头持续受关注，推荐其强烈。
• 乳制品：推荐伊利股份、光明股份，关注张裕进口葡萄酒业务。

食品饮料行业分析

• 行业趋势：推荐白酒、乳制品龙头，维持强烈推荐。
• 数据表现：白酒产量增长，进口葡萄酒快速增长，张裕寻求突破。

农业行业分析

• 畜禽涨价逻辑：延续至2017年，推荐牧原股份、温氏股份等。
• 饲料行业：海大集团、中牧股份受益于去产能和需求增长。

计算机行业分析

• 市场表现：计算机板块涨幅居前，推荐绩优品种及转型个股。
• 重点推荐：康耐特、齐心集团、运达科技、神思电子等，关注消费金融、企业SAAS、VR、人工智能等领域。

财经要闻

• 移动支付：支付宝市场份额领先，关注其发展。
• 智能穿戴：谷歌与李维斯合作，智能穿戴概念受关注。
• 影游联动：《魔兽》IP引爆市场。
• 高精地图：助力无人驾驶发展。
• 草甘膦涨价：三年调整底部或现。
• “土十条”：行业发展模式有望明晰。
• 国企改革：并购重组提速。
• 云计算：产业扩张，上市公司积极布局。
• 光伏反转：抢装潮推动业绩反转。

战略建议与投资机会

• 短期策略：关注流动性变化、信用风险及市场回调机会。
• 中长期策略：聚焦成长性行业，如消费级无人机、新能源汽车、光模块、核医学等。
• 重点关注标的：
  • 消费级无人机：雷柏科技、雪莱特。
  • 特斯拉产业链：信质电机、浦东金桥。
  • 光模块：光迅科技、新易盛。
  • 轨交及新能源汽车连接器：永贵电器。
  • 医药：东诚药业、茅台、五粮液、酒鬼酒、张裕。
  • 食品饮料：白酒、乳制品龙头。
  • 农业：牧原股份、温氏股份、海大集团、中牧股份。
  • 计算机：康耐特、齐心集团、运达科技、神思电子等。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com