2016年-IMF国际货币组织全球_The_Republic_of_Moldova_Staff_Report_for_the_2015_Article_IV_Consultation_and_Third_Post_75页_2mb

报告摘要

《IMF国家报告第16/19号：摩尔多瓦》总结

核心内容

IMF于2015年12月16日完成了对摩尔多瓦的2015年第四条款磋商及第三次执行计划监测。报告指出，摩尔多瓦在2014年底至2015年初经历了严重的政治、经济和金融动荡，特别是由于大规模银行欺诈导致三家中大型银行倒闭，对财政和外汇储备造成重大损失。

主要观点

政治不确定性：摩尔多瓦的政治环境高度不稳定，2014年11月议会选举后，亲欧政党未能形成稳定联盟，导致频繁政府更迭。2015年10月，政府因内部腐败丑闻被议会罢免，目前仍处于看守政府状态。
经济表现：2015年上半年，摩尔多瓦经济增长强劲（3.6%），主要由净出口推动。然而，由于外部环境不利（如俄罗斯经济衰退和贸易限制）以及农业干旱，预计2015年经济将收缩1.75%，2016年仅温和复苏1.5%。
通胀与货币政策：尽管通胀率在2015年9月达到12.5%，超出目标范围（5% ±1.5%），但由于高政策利率和存款准备金率的实施，通胀压力被有效控制。IMF建议在通胀预期下降后逐步放松货币政策。
外汇储备与资本流动：外汇储备自2014年10月至2015年2月下降了约三分之一，至2015年2月后趋于稳定。2014年底的资本外流显著，但有所缓解。国际储备降至17.7亿美元，需重建外部缓冲。
财政政策：预算赤字未能达到中长期目标，需通过结构性财政改革加强财政机构并降低财政风险。同时，需控制当前支出（如养老金和工资），提高税收收入，并优先考虑使用优惠贷款进行投资。
金融体系改革：摩尔多瓦金融体系存在严重缺陷，包括不透明的银行所有权结构和薄弱的监管与监督框架。IMF呼吁全面审查剩余银行的健康状况，并加强监管、监督和危机管理机制。
结构性改革：改革能源部门的监管和治理结构是优先事项。长期未调整的公用事业费率导致了债务累积，影响了投资。同时，司法独立和公平竞争环境对经济增长和减贫至关重要。

关键信息

银行危机：BEM、Banca Sociala 和 Unibank 三家中资银行因长期股东滥用和可疑交易而倒闭，导致财政损失约12%的GDP，并造成外汇储备大幅减少。
金融稳定措施：国家银行（NBM）采取了特殊诊断研究和监督团队，以评估剩余银行的状况。此外，政府采取了秘密措施向NBM提供流动性支持，以防止银行挤兑。
外部环境影响：摩尔多瓦与俄罗斯的紧密联系对其经济增长和外部账户构成压力，卢布对美元贬值约27%。农业出口受限，需加强质量和卫生标准以实现多元化。
经济指标：
- 实际GDP增长率：2012年为-0.7%，2015年为-1.8%，2016年预计为1.5%。
- 消费价格指数（CPI）：2015年9月为12.5%，2016年预计为12%。
- 外部债务占GDP比例：2015年为106.9%，2016年预计为105%。
- 国际储备（美元）：2015年为17.7亿美元，2016年预计为17.8亿美元。
财政与债务：
- 总政府债务占GDP比例：2015年为51.9%，2016年预计为49.8%。
- 2015年财政赤字占GDP比例为3.4%，2016年预计为3.2%。
- 政府需通过结构性改革和提高财政纪律来确保债务可持续性。
结构性改革优先：加强机构治理、司法独立、能源监管和公用事业费率调整是促进增长和减贫的关键。