20241229-国泰期货-生猪_二育入场扰动节前趋势_7页_1mb

2024年12月29日生猪市场分析总结

一、核心内容概述

本周生猪市场呈现“现货偏强，期货弱势”的格局。现货价格在冬至后因供应收缩和二次育肥入场而有所上涨，而期货市场则因预期悲观和情绪波动出现弱势运行。分析师预计下周市场将震荡运行，供需双降背景下，二次育肥群体的入场可能对现货价格形成支撑，但需关注其出栏节奏对期货价格的影响。

二、本周市场回顾

1. 现货市场表现

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为32.4元/公斤，与上周持平。
• 生猪价格：河南生猪价格为15.62元/公斤，环比上涨0.66%。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1618元/头，环比微跌0.06%。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.69KG，环比下降0.66%。

2. 期货市场表现

• LH2503合约：本周最高价12935元/吨，最低价12605元/吨，收盘价14785元/吨。
• 期货价格对比：与上周同期相比，LH2503合约价格上涨2115元/吨。
• 基差：LH2503合约基差为2835元/吨，环比上升285元/吨。
• 月差：LH2501-LH2503月差为1360元/吨。

三、下周市场展望

1. 现货价格趋势

• 供需双降：12月集团出栏进度偏快，月底出栏压力减小，散户及二次育肥出栏积极性较高。
• 价格支撑：二次育肥群体入场刺激现货价格上涨，但需关注其1月出栏节奏。
• 需求回升：冬至后消费季节性回落，但整体仍强于月初，预计1月中旬再次进入春节前消费旺季。

2. 期货市场展望

• 支撑与压力位：短期LH2503合约支撑位为12000元/吨，压力位为14000元/吨。
• 成本锚定：能繁母猪存栏持续增加，远月合约提前锚定成本，近端预期跌破成本，导致远月估值下跌空间有限。
• 反套延续：12月仔猪饲料缩量明显，反套策略仍可延续，但需注意止盈止损。

四、市场驱动因素分析

1. 供给端

• 集团出栏节奏：12月上中旬集团出栏积极，销售进度较快，月底出栏压力较小。
• 散户及二育出栏：散户及二次育肥出栏积极性偏高，肥标价差先缩后扩。
• 存栏情况：能繁母猪存栏持续增长，小猪存栏亦有所上升。

2. 需求端

• 消费旺季：12月季节性消费明显提升，气温下降刺激消费中枢回升。
• 屠宰量变化：冬至后宰量摸顶下降，但整体仍高于月初，预计1月中旬再次进入春节前消费高峰。
• 肥猪需求：市场对肥猪的需求增加，支撑现货价格。

五、关键数据与图表分析

• 价格走势：河南、山东生猪价格呈现震荡上涨趋势，全国猪肉批发价均价亦有所回升。
• 猪粮比：猪粮比走势显示成本压力有所缓解。
• 跨区价差：多个跨区价差图显示区域间价格差异缩小，市场趋于平衡。
• 屠宰毛利：屠宰企业毛利有所改善，反映需求回暖。

六、风险提示

• 宏观环境风险：市场情绪波动可能对期货价格产生较大影响。
• 二次育肥风险：二次育肥群体入场可能带来短期价格支撑，但其出栏节奏不明确，存在不确定性。

七、分析师声明与免责声明

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八、版权声明

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