20241118-华创证券-可转债周报_市场阶段性调整_继续看好转债估值修复_15页_1mb

债券周报简要分析：可转债市场阶段性调整下的估值修复机会

上周，在权益市场回调的背景下，可转债市场展现出相对抗跌的特点，估值修复持续进行。尽管转债与权益市场的成交量差异扩大，但转债市场的隐波上升与成交额保持高位相对抗跌有所支撑。未来的可转债市场可能复刻今年3月至5月的情景，在权益震荡中获得更多资金面改善带来的估值修复。

9月底以来，转债市场表现呈现分化格局，低价转债估值修复已基本结束，高价区间则因强赎条款压力等因素呈现底部修复迟滞现象，建议关注90-110元区间的中等平价转债，其价格适中、弹性充足，容错率更高。

上周共有7只转债公布赎回安排，联创转债作为下周新发可转债新券发行主体之一，本周将启动发行，规模达21.37亿元。作为一级市场的新供给，可转债供给正在政策影响下走向低位修复，供应回归常态化有利于长期估值修复。

报告认为，未来投资者应关注中等平价区间转债的估值修复机会，并注意强赎条款、正股波动与估值压缩风险。