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烧碱市场分析总结（2025年5月26日）

核心内容

本报告分析了2025年5月26日烧碱市场的基本面、现货情况、市场状况及趋势强度，主要聚焦于烧碱价格走势、供需关系及市场预期。

基本面数据

• 从数据来看，烧碱期货价格高于现货价格，基差为正，显示市场对后期价格的预期偏弱。
• 山东地区作为主要产区之一，现货价格稳定，但整体市场仍面临下行压力。

现货市场情况

• 山东地区 $32%$ 离子膜碱今日收于850元/吨，价格较上期持稳。
• 液碱市场局部维稳，多数企业以执行订单为主。
• 省内整体库存处于低位，需密切关注送货量数据的变动，以判断市场供应是否会有所增加。

市场状况分析

需求端

• 5月烧碱下游持续补库，对市场形成一定支撑。
• 然而，与1月份相比，此次补库力度较弱，主要原因是氧化铝利润不佳，导致囤货意愿下降。
• 随着补库结束，若需求出现负反馈（如非铝行业弱势、出口贸易商囤货放缓），市场将倾向于做空氯碱利润。

供应端

• 6月份烧碱供应端仍将面临较多新增检修，尤其是山东地区。
• 尽管检修较多，但由于当前利润尚可，厂家负荷普遍维持高位。
• 未来需关注耗氯下游（如 PVC、环氧丙烷 等）对烧碱供应的传导影响，虽然一季度烧碱高利润已弱化了耗氯下游的影响，但后期仍需警惕。

成本端

• 今年煤价和电价整体下滑，自备电厂企业无减产动力，网电企业仍保持较大盈利空间。
• 成本端支撑有所减弱，烧碱估值的下方空间可能进一步打开。
• 液氯价格的变动也是影响烧碱成本的重要因素，需持续关注。

趋势强度

• 烧碱趋势强度：0
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势中性。
• 当前市场虽有短期支撑，但整体仍偏向看空，短期内难有明显上涨，也难出现大幅下跌。

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