20140825-宏源证券-建材行业_周报-水泥运行趋稳_玻璃价格迎来反弹_18页_823kb

建材行业周报总结

核心内容概览

本周建材行业整体呈现企稳回升态势，水泥价格小幅上涨，玻璃市场出现明显反弹，光伏玻璃市场需求平淡，其他建材如石膏板、塑料管材等价格波动较小。分析师建议积极配置建材股，关注具备价格弹性及增长潜力的企业。

水泥行业分析

主要观点

• 价格走势：上周全国水泥市场价格环比小幅上涨0.05%，其中珠三角地区开始小幅反弹。预计9月上旬水泥价格仍将小幅走高。
• 区域动态：
  • 华北：价格保持平稳，河北部分企业熟料价格降至180元/吨，下游需求疲软。
  • 东北：价格稳中有升，辽宁部分企业累计上涨3元/吨，但整体库存仍偏高。
  • 华东：价格稳中有落，部分区域因青奥会影响，低端水泥需求减少。
  • 中南：需求回升，库存下降，部分企业实现产销平衡。
  • 西南：价格大体平稳，成都南玻冷修带来利好。
  • 西北：受周边市场提振，价格小幅上涨。
• 库存情况：全国重点城市库容比为70.57%，环比下降0.30个百分点，多数区域库存持续下降。
• 煤炭价格：动力煤价格环比下降0.5%，预计下周需求继续疲软。

投资建议

• 推荐企业：海螺水泥、华新水泥（主推蓝筹股），关注巢东、江西水泥、福建水泥。
• 五朵金花组合：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝、天山股份。
• 行业趋势：下半年基建投资有望加速，水泥需求将企稳回升，价格具备上行空间。

玻璃行业分析

主要观点

• 价格走势：上周华北市场均价上涨3.81%，沙河市场因库存低位和前期亏损，迎来涨价。
• 区域动态：
  • 华北：多数厂家两次涨价累计达2-4元/重量箱，走货情况好转。
  • 华东：市场走势上行，部分企业响应会议精神上调价格。
  • 华中：价格小幅上涨，市场成交尚可。
  • 华南：延续上涨走势，库存明显削减。
  • 西南：稳中上行，部分企业价格上调。
  • 西北：小幅上涨，出货好转。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存为380万重量箱，环比下降13.51%，多数地区库存下降明显。
• 成本因素：重油价格环比持平，纯碱价格环比上升，对玻璃成本构成支撑。

光伏玻璃市场

• 市场需求：光伏玻璃市场走势平淡，主流价格维持平稳。
• 价格情况：3.2mm原片主流成交价格延续18-18.5元/平方米，镀膜玻璃价格在31-31.5元/平方米。
• 行业前景：预计下半年装机量将达10GW，需求有望加速，建议关注亚玛顿。

投资建议

• 推荐企业：南玻A、亚玛顿。
• 行业观点：平板玻璃需求增速高于水泥，价格触底回升，建议关注玻璃投资机会。

玻璃纤维行业分析

主要观点

• 价格走势：国内玻璃纤维纱市场大稳小动，中碱细纱局部微调，价格随之下跌。
• 区域动态：
  • 中碱增强纱：市场需求平平，短期无明显波动。
  • 无碱电子纱：市场货源紧俏，企业订单走货为主。
• 产能变化：新增产能将集中在四季度，对中碱直接纱市场形成压力。
• 成本因素：纯碱价格上涨1.58%，玻璃球价格稳定，货源紧俏。

投资建议

• 推荐企业：长海股份、中国玻纤。
• 行业趋势：正值传统旺季，需求有所复苏，价格小幅上涨，关注后续走势。

其他建材分析

行业动态

• 石膏板-美废：价格整体平稳，美废11#环比下降1%。
• 减水剂-工业萘：工业萘价格环比下降5%，减水剂价格持平。
• 塑料管材：PP和PE价格下跌，PVC价格上涨。

行业观点

• 推荐企业：
  • 石膏板：北新建材（已全国布局，拓展钢结构房屋领域）。
  • 减水剂：建研集团（跨区域扩张，提升检测服务业务）。
  • 管材：纳川股份（受益水利投资加速）、伟星新材（受益消费升级）。
  • 装饰材料：兔宝宝（通过环保新品和O2O战略脱颖而出）。

投资建议汇总

1. 水泥行业：积极配置，推荐海螺、华新，关注巢东、江泥、福建水泥。
2. 玻璃行业：推荐南玻A，关注亚玛顿。
3. 玻璃纤维行业：推荐长海股份、中国玻纤。
4. 其他建材：关注伟星新材、纳川股份、兔宝宝。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上。
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%。
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。

关键信息

• 水泥：价格趋稳，库存下降，需求触底回升，9月有望继续小幅上涨。
• 玻璃：华北市场行情明显上行，沙河涨价，全国库存下降，光伏玻璃需求疲弱。
• 玻璃纤维：市场稳中有调，新增产能释放，关注风电市场支撑。
• 其他建材：O2O趋势显著，家装行业增长潜力大，建议关注相关企业。

附：重点公司信息