> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告（8月6日） ## 核心内容概述 本报告分析了8月6日信用债市场异常成交情况，涵盖折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于4%的个券。通过Wind数据，总结了不同债券品种在估值价格偏离、净价、收益率、隐含评级、主体评级及行业分布等方面的特征。 --- ## 主要观点 ### 1. 折价成交债券 - **“24陕建Y2”** 是折价成交中估值价格偏离幅度最大的债券，偏离为-0.18%。 - 折价成交的债券主要集中在**建筑装饰**和**城投**行业。 - 信用债估值收益变动主要分布在 **[-5, 0)** 区间，其中非金信用债成交期限集中在 **2至3年**，而1至1.5年期品种折价成交占比最高。 - 二永债成交期限主要分布在 **4至5年**，其中2年内品种折价成交占比较高。 ### 2. 净价上涨成交债券 - **“22万科MTN005”** 是净价上涨中估值价格偏离幅度最大的债券，偏离为2.02%。 - 净价上涨的债券中，**城投**行业占比高，**隐含评级**和**主体评级**普遍较高。 - 估值收益率偏离主要为负值，表明实际成交收益率低于前一日估值收益率。 ### 3. 二永债成交情况 - **“25平安银行永续债02BC”** 是净价上涨成交中估值价格偏离幅度较大的二永债，偏离为0.08%。 - 二永债主要分布在**股份行**和**城商行**，其中部分品种的隐含评级为**AA**或**AA+**，主体评级为**AAA**。 - 二永债成交规模较大，尤其是**国有行**和**城商行**发行的品种。 ### 4. 商金债成交情况 - **“25农业银行三农债02”** 是商金债中估值价格偏离幅度较大的个券，偏离为0.02%。 - 商金债主要分布在**城投**、**综合**、**电子**等行业，多数品种的主体评级为**AAA**。 - 估值收益率偏离值较小，多数为负值。 ### 5. 成交收益率高于4%的个券 - 房地产行业债券成交收益率高于4%，如 **“22万科MTN005”**、**“23万科MTN001”** 等。 - 这些个券中，**隐含评级**为**CC**，主体评级为**AAA**，表明其信用风险较低但收益率较高。 --- ## 关键信息总结 ### 折价成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|----------|----------|------|----------------| | 24陕建Y2 | 0.96 | -0.18 | 98.38 | A+ | AAA | 建筑装饰 | 2252 | | 24陕建Y1 | 0.72 | -0.14 | 99.94 | A+ | AAA | 建筑装饰 | 9078 | | 24西安浐灞MTN001 | 2.85 | -0.12 | 103.16 | AA- | AA | 城投 | 4112 | | 26沣西02 | 2.71 | -0.12 | 98.45 | AA- | AA | 城投 | 9498 | | 25西安高新MTN006 | 1.62 | -0.09 | 101.78 | AA- | AAA | 城投 | 2032 | | 25中国平煤MTN007 | 3.99 | -0.09 | 102.33 | AA | AAA | 煤炭 | 10236 | | 25建工01 | 4.31 | -0.03 | 100.95 | AA+ | AAA | 城投 | 6057 | | 25国丰10 | 4.15 | -0.03 | 101.64 | AA+ | AAA | 基础化工 | 4066 | ### 净价上涨成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|----------|----------|------|----------------| | 22万科MTN005 | 0.39 | 2.02 | 30.36 | CC | AAA | 房地产 | 1361 | | 23万科MTN001 | 0.71 | 2.02 | 30.36 | CC | AAA | 房地产 | 601 | | 26明水01 | 4.94 | 0.29 | 100.49 | AA- | AA+ | 城投 | 4036 | | 25任城01 | 3.95 | 0.25 | 102.67 | AA- | AA | 城投 | 1026 | | 26顺德投资MTN002 | 4.90 | 0.24 | 100.71 | AA(2) | AAA | 城投 | 2015 | | 25北新Y1 | 1.71 | 0.23 | 101.12 | AA- | AA | 建筑装饰 | 9161 | | 26津资08 | 4.82 | 0.22 | 98.24 | AA | AAA | 城投 | 490 | | 26盛创Y1 | 4.61 | 0.22 | 101.00 | AA | AA+ | 非银金融 | 6042 | ### 二永债成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|----------|----------|----------|----------------| | 25平安银行永续债02BC | 4.30 | 0.08 | 101.70 | AA+ | AAA | 股份行 | 5081 | | 25平安银行永续债01BC | 3.58 | 0.06 | 101.66 | AA+ | AAA | 股份行 | 10164 | | 24平安银行永续债01 | 3.26 | 0.05 | 102.18 | AA+ | AAA | 股份行 | 27584 | | 25成都银行永续债01 | 4.04 | 0.05 | 101.42 | AA | AAA | 城商行 | 16222 | | 25赣州银行永续债01 | 4.24 | 0.05 | 102.26 | AA- | AA+ | 城商行 | 5111 | | 25渤海银行永续债01 | 4.29 | 0.04 | 101.38 | AA | AAA | 股份行 | 10135 | | 24诚通控股MTN004B | 17.48 | 0.11 | 114.34 | AAA | AAA | 综合 | 1143 | ### 商金债成交个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 银行分类 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|----------|----------|----------|----------------| | 25农业银行三农债02 | 3.47 | 0.02 | 101.03 | AAA | AAA | 国有行 | 4039 | | 25建行科创债01B | 3.80 | 0.01 | 100.72 | AAA | AAA | 国有行 | 10071 | | 25招商银行科创债01 | 2.33 | 0.01 | 100.40 | AAA- | AAA | 股份行 | 1007 | | 25平安银行科创债01BC | 2.37 | 0.00 | 100.61 | AAA- | AAA | 股份行 | 32196 | | 24北京农商行债01 | 0.87 | 0.00 | 100.52 | AA+ | AAA | 农商行 | 21111 | | 24南京银行01 | 0.81 | 0.00 | 100.60 | AAA- | AAA | 城商行 | 4024 | | 25杭州银行03 | 2.09 | 0.00 | 100.64 | AAA- | AAA | 城商行 | 32209 | | 24中信银行债01 | 0.93 | 0.00 | 100.58 | AAA- | AAA | 股份行 | 28161 | ### 成交收益率高于4%的个券 | 简称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 行业 | 成交规模(万元) | |------|--------------|------------------|--------------|----------|----------|------|----------------| | 22万科MTN005 | 0.39 | 2.02 | 30.36 | CC | AAA | 房地产 | 1361 | | 23万科MTN001 | 0.71 | 2.02 | 30.36 | CC | AAA | 房地产 | 601 | | H3万科01 | 0.96 | 0.47 | 63.96 | CC | AAA | 房地产 | 280 | | H1万科04 | 1.79 | 0.47 | 63.96 | CC | AAA | 房地产 | 30 | | H2万科04 | 0.83 | 0.44 | 69.16 | CC | AAA | 房地产 | 14 | | H2万科06 | 0.92 | 0.44 | 69.16 | CC | AAA | 房地产 | 7 | | H2万科02 | 0.58 | 0.43 | 70.16 | CC | AAA | 房地产 | 165 | | 25湘侨债 | 2.03 | 0.03 | 98.37 | AA- | AA | 房地产 | 99 | | 22华侨城MTN005 | 1.00 | 0.01 | 97.51 | AA- | AAA | 社会服务 | 7761 | | 26陕西建工CP005 | 0.87 | 0.01 | 99.31 | AA- | AAA | 建筑装饰 | 497 | | 26陕建集团SCP005 | 0.39 | 0.01 | 99.30 | AA- | AAA | 建筑装饰 | 536 | | S20播交1 | 0.84 | 0.00 | 60.40 | A | - | 城投 | 91 | | 25东阳光CP001 | 0.22 | 0.00 | 99.97 | A+ | AA+ | 综合 | 8010 | | 24遵义道桥PPN001 | 3.01 | -0.01 | 94.61 | AA- | - | 城投 | 9449 | | 24建控债 | 3.02 | -0.01 | 96.10 | AA- | AAA | 建筑装饰 | 79 | --- ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于 CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。 2. **高估值个券信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 --- ## 其他信息 - 本报告由国金证券研究所发布，仅供风险评级高于C3级的投资者参考。 - 报告内容不代表投资建议，投资者应保持独立判断，不承担相关法律责任。