20220831-弘业期货-周报_宏观压力较大_铜价承压回落_11页_1mb

铜价分析总结

核心内容

2022年8月31日发布的铜价分析报告指出，当前铜价受到宏观经济压力、能源危机以及政策预期等多重因素影响，整体呈现承压回落态势。报告分析了国内与国际市场的表现，并对9月及未来走势作出展望。

主要观点

• 国内经济仍偏弱：8月国内制造业PMI为49.4，虽小幅回升但仍低于50的荣枯线，显示经济复苏仍不稳固。7-9月高温天气对有色金属需求形成压制，但新能源汽车等行业可能成为新的增长点。
• 美联储加息预期升温：5-7月美联储连续加息，市场担忧全球经济衰退，导致铜价下跌。8月下旬鲍威尔强硬表态进一步加剧市场担忧，铜价随外盘跳水。
• 铜价震荡格局持续：预计8-9月铜价将延续震荡走势，9月21日美联储加息后，叠加国内秋季旺季，铜价或逐步反弹。
• 沪铜关键支撑与压力位：沪铜上方压力位为64000元/吨，下方支撑位为60000元/吨。

关键信息

一、行情回顾

• 铜价走势：受美联储加息预期影响，铜价在6-7月大幅下跌，8月虽有温和反弹，但整体仍偏弱。
• 沪铜表现：8月下旬随外盘跳水至62000元/吨附近。
• 库存情况：全球铜库存持续下降，尤其国内和保税区库存创新低，对铜价形成支撑。
• 洋山铜溢价：上半年持续上升，8月因人民币贬值，沪伦比上行，但国内现货需求不佳，内盘走势弱于外盘。

二、影响因素分析

1. 国内经济数据

• 铜产量：2022年1-7月铜产量同比涨幅缩窄至2.4%，供需基本平衡。
• 房地产行业：1-7月房地产开发投资同比下降6.4%，销售面积下降23.1%，行业持续低迷。
• 制造业PMI：7月官方制造业PMI为49，8月回升至49.4，仍低于荣枯线。
• 政策支持：5-7月央行货币政策积极，财政政策支持汽车、消费和基建，经济有所好转。

2. 能源危机与地缘政治

• 欧洲能源危机：8月欧洲天然气和煤炭价格创新高，电价持续攀升，欧洲经济前景堪忧。
• 北溪-1号停气：8月底俄罗斯“北溪-1号”再度停气，加剧欧洲能源缺口。
• 全球局势紧张：俄乌冲突与台海局势影响全球市场情绪，能源问题对铜价形成托底。

3. 美国经济数据

• 耐用品订单：7月美国耐用品订单月率0%，低于预期。
• 消费者信心：8月谘商会消费者信心指数回升至103.2，但通胀预期仍偏高。
• 通胀预期：密歇根大学1年通胀预期终值降至4.8%，5年通胀预期降至2.9%。

后市展望

• 短期走势：8-9月铜价预计延续震荡，9月21日美联储加息后或迎来反弹。
• 长期因素：中美关系不确定性、欧洲地缘政治风险、能源问题仍是影响铜价的重要因素。
• 国内需求：随着“金九银十”到来，国内秋季旺季可能带动铜价回升，但需关注房地产拖累。

总结

当前铜价面临宏观经济压力、能源危机和地缘政治风险等多重挑战，短期内预计震荡为主，但随着国内政策支持和秋季旺季到来，铜价有望逐步反弹。市场需密切关注美联储加息节奏、国内经济复苏力度以及全球能源局势变化。