20180115-川财证券-川财研究每日晨报_继续聚焦业绩主线_20页_496kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档是一份宏观策略与行业周报的综合分析报告，主要围绕2018年1月市场趋势、行业动态、政策变化及投资建议展开，涵盖多个行业板块的分析，如食品饮料、房地产、机械设备、军工、交运、煤炭、钢铁、电新、公用事业和轻工制造等。报告指出市场短期内面临震荡，应继续聚焦业绩主线，关注低估值及绩优个股。

主要观点

宏观策略

短期震荡：流动性及经济预期改善受限，市场短期面临震荡。
配置主线：继续积极均衡配置低估值及绩优个股，尤其是大金融（保险、银行）、周期板块（钢铁、煤炭）和消费类（地产、交运）蓝筹股。
IPO常态化：成长个股以业绩为主线，关注传媒、芯片、5G、人工智能等政策支持方向。
政策主题：中短期政策性主题仍是重点，如自贸、农业等。

行业分析

食品饮料：
- 节前需求增加推动板块上涨，尤其是白酒板块。
- 茅台春节期间投放量占全年计划的46%，供应偏紧。
房地产：
- 多地政府推出租赁住房用地，利好长租公寓主题。
- 厨电行业受益于地产需求释放。
机械设备：
- 建议关注业绩较好的龙头股，回避前期涨幅较大的个股。
- 智能化、战略型先进制造业及物流仓储板块值得关注。
军工：
- 板块持续下跌，但预计迎来反弹。
- 建议关注低估值、业绩稳定的主机厂及细分行业龙头。
交运：
- 票改新政利好航空板块，供给侧改革改善行业竞争格局。
- 建议关注三大航（中国国航、东方航空、南方航空）。
煤炭：
- 山西七大煤企下调电煤价格，短期仍有利好因素。
- 建议关注低估值煤企，如*ST华菱、南钢股份等。
钢铁：
- 钢铁产能置换新规发布，钢材库存低位利好春节后需求。
- 建议关注低估值钢企。
电新：
- 2017年销量超预期，静待2018年补贴新政落地。
- 关注电池上游资源及高镍正极材料相关企业。
公用事业：
- 电煤价格下调利好火电企业，关注华能国际、华电国际。
- 水电板块业绩预期向好，关注高股息率企业。
轻工制造：
- 造纸板块因限产反弹，关注白卡纸。
- 家居板块受益于地产调控放松，建议关注索菲亚、欧派家居。

关键信息

宏观数据

M2增速创历史新低：2018年12月M2同比增长8.2%，增速为历史最低。
新增贷款：12月新增人民币贷款5844亿元，创2016年4月以来最低。
流动性问题：强监管环境下，流动性传导链条异化，M2低增速或将维持一段时间。

政策动态

银监会整治银行业：严查资金空转行为，推动金融与实体经济良性循环。
上交所修订股票质押规则：限制金融机构参与质押，强化风险管理，要求资金专用于实体经济。

行业表现

食品饮料：涨幅显著，白酒板块表现突出。
房地产：板块涨幅第三，龙头个股表现强劲。
机械设备：整体表现不佳，建议关注低估值龙头。
军工：板块下跌，但存在反弹机会。
交运：整体跑输大盘，航空板块受票改新政影响。
煤炭：板块上涨，受益于供需紧张。
钢铁：库存低位，春节后需求可能带动价格上涨。
电新：新能源汽车销量超预期，但补贴政策未落地。
公用事业：电煤价格下调，利好火电企业。
轻工制造：造纸板块因限产反弹，关注白卡纸。

公司动态

老板电器：发布2018年员工持股计划，业绩持续增长可期。
招商蛇口：收购东风汽车房地产公司，拓展房地产业务。
美锦能源：2017年全年盈利增长显著。
中通客车：全年销量增长17.38%，表现良好。
其他公司：部分公司发布业绩预告或政策相关公告，如ST保千里、中电鑫龙、安科瑞等。

风险提示

宏观经济不达预期：可能影响市场需求和价格走势。
政策执行不达预期：地方政策落实不到位可能影响行业表现。
市场风格变化：可能带来估值中枢下行。
成本上行：可能压缩盈利能力。
政策波动：可能影响销售及业绩。
行业竞争加剧：可能影响利润空间。
公司经营风险：部分公司面临业绩下滑或政策影响。

投资建议

关注业绩主线：低估值、业绩稳定的蓝筹股。
关注政策利好：如自贸、农业、新能源补贴等。
关注结构性机会：如芯片、5G、人工智能等政策支持方向。
关注行业调整后的机会：如军工、机械设备等板块。

总结

文档整体聚焦于2018年1月的市场趋势和行业分析，强调在流动性受限和经济预期改善受限的背景下，应继续关注业绩主线及政策支持方向。各行业板块表现各异，其中食品饮料、房地产、煤炭、钢铁等板块表现较好，而机械设备、军工等板块则面临一定调整压力。政策动态对市场影响显著，特别是环保、金融监管和新能源补贴等。投资建议以业绩和政策为主线，关注低估值、高确定性板块，同时提示相关风险，如宏观经济不及预期、政策执行不到位等。

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