全市场科技产业策略报告第四十七期：盘点2019，从增发、并购和IPO角度细数三板TMT闪光公司-20191215-安信证券-21页_915kb

2019年三板TMT企业融资、并购与IPO分析报告

核心内容概述

2019年三板市场在TMT（科技、媒体和电信）行业融资情况总体向好，融资总额同比增长7.47%，达到73.23亿元，平均融资额为2018年的两倍。TMT细分行业龙头依然受到资本青睐，融资集中度提高，募集资金前十占总额的58.31%。融资总额最高的是壹玖壹玖，达20亿元，主要涉及新零售、云计算、网络信息安全、物联网、智慧城市、OLED和行业信息化等细分领域。

主要观点

1. 增发情况

• 融资次数与金额：2019年共148起增发，平均每起4948万元，高于2018年的2714万元。其中，12家公司完成两次增发，信息技术企业占比75%。
• 融资目的：主要为补充流动资金、偿还债务及银行贷款，部分用于股权激励和项目融资。
• 典型案例：
  • 随锐科技：两年累计融资超过5亿元，主要为通信云服务和人工智能领域。
  • 浩腾科技：2019年两次增发，专注公共安全防范、智慧交通等业务。
  • 九州风神：两次增发，主营PC散热器。
  • 博源恒芯：两次增发，专注工业喷墨控制技术。
  • 瑞丰信息：两次增发，提供移动互联网数字精准营销服务。

2. 并购情况

• A股公司并购新三板公司：2019年共57起，其中TMT公司占比30%。部分并购交易金额超过10亿元。
• 典型案例：
  • 云南旅游：20亿元收购文旅科技100%股权，实现借壳上市。
  • 天泽信息：34亿元收购有棵树100%股权，布局跨境电商。
  • 星期六：17.71亿元收购遥望网络88.57%股权，进行多元化布局。
  • 立昂技术：11.98亿元收购沃驰科技100%股权，延伸信息技术服务产业链。
• 被并购企业特征：其中文旅科技为国企，其余为民营企业。有棵树、遥望网络和沃驰科技为创新层企业，其余为基础层公司。

3. IPO情况

• 三板公司转板A股：2019年共39家成功上市，其中TMT行业7家，占比18%。
• 主要IPO公司：
  • 中科软：主板上市，主营计算机软件研发。
  • 移远通信：主板上市，主营物联网通信模块。
  • 指南针：创业板上市，主营金融数据分析。
  • 安博通：科创板上市，主营网络安全产品。
  • 长阳科技：科创板上市，主营特种功能膜。
  • 杰普特：科创板上市，主营激光设备。
  • 亚世光电：中小板上市，主营液晶显示器件。
• 融资金额：杰普特为IPO融资额最高的公司，达10亿元。科创板公司占多数，其中长阳科技、杰普特和安博通为科创板公司。

关键信息

融资情况

• 2018年：募集资金总额68.13亿元，平均募资2714万元，共272起增发。
• 2019年：募集资金总额73.23亿元，平均募资4948万元，共148起增发。
• 前十家融资企业募集资金占比达58.31%，表明融资集中度提高。

并购情况

• 共57起并购，TMT行业占比30%。
• 并购金额超过10亿元的有4起，其中云南旅游20亿元收购文旅科技，天泽信息34亿元收购有棵树，星期六17.71亿元收购遥望网络，立昂技术11.98亿元收购沃驰科技。
• 被并购企业中，有3家为创新层企业。

IPO情况

• 共39家三板公司成功上市，TMT行业7家，占比18%。
• 7家IPO公司中，有3家登陆科创板，2家主板，1家创业板，1家中小板。
• 杰普特为融资金额最高的IPO公司，达10亿元。

风险提示

• 市场政策落地不及预期。
• 公司盈利能力下滑风险。

行情与估值分析

二级市场行情

• A股：上证综指上涨1.91%，深证综指上涨1.23%，中小板指上涨0.79%，创业板指上涨1.66%。
• 港股：恒生指数上涨4.49%，恒生资讯科技业上涨4.89%。
• 美股：标普500上涨0.72%，纳斯达克上涨0.70%，道琼斯工业上涨0.42%，道琼斯美国科技上涨0.96%。

估值分析

• A股：上证A股PE为12.85，低于历史均值；深证A股PE为35.65，高于历史均值；创业板PE为53.66，高于历史均值。
• 科技指数：电子元器件（中信）PE为70.68，通信（中信）PE为96.20，计算机（中信）PE为125.88，均高于历史均值。

一级市场投融资回顾

• 上周融资情况：共10起，其中6起企业服务类，4起硬件服务类。
• 融资额最高：OLED面板制造商JDI获投10.3亿美元。
• 典型案例：
  • Observe.AI：A+轮融资2600万美元，主营人工智能客户服务软件。
  • Digital Asset：C轮融资3500万美元，提供分布式账本解决方案。
  • SecureCodeWarrior：B轮融资7000万美元，澳大利亚安全应用开发商。
  • Ordr：B轮融资2750万美元，美国网络安全平台开发商。

行业与公司亮点

• 融资集中：2019年TMT行业融资集中于细分龙头，如壹玖壹玖、随锐科技、优炫软件等。
• 资本青睐：大型PE机构、央企产业投资机构及互联网公司均积极参与TMT企业融资。
• IPO表现：TMT行业IPO公司表现良好，杰普特为融资额最高，科创板成为主要上市板块。

总结

2019年三板TMT行业在融资、并购和IPO方面均表现突出，融资总额增长，集中度提高，细分行业龙头获得资本青睐。并购活动活跃，部分交易金额巨大，IPO公司成功转板A股，科创板成为主要上市板块。整体来看，TMT行业在资本市场的表现积极，未来仍有较大的发展潜力。