20240129-上海证券-金融工程2024年度策略报告_宽基指数进入高配置价值区间_当前中小盘投资性价比优于大盘_22页_2mb

◼主要观点：

1. 指数层面：

   • 中小盘指数（如创业板指、科创50、中证500、中证1000）的中长期投资机会优于大盘指数。宽基指数中期配置价值排序如下：创业板指>科创50>中证500>中证1000>微盘股指数>沪深300>上证50。
   • 高频资金模型显示主动资金长期净流入微盘股指数，但中短期流入放缓。
   • ETF资金流中长期显著净流入沪深300、科创50、上证50，短期净流入上证50较多。

2. 技术分析：

   • 上证指数处于年级别大箱体结构，短期价格接近支撑位，方向待抉择。
   • 创业板指数受短期趋势阻力位压制，处于寻底震荡阶段。

3. 主题/风格：

   • ETF资金净流入医药生物、TMT板块较多。
   • 北上资金近6个月净流入成长风格较多，近3个月小幅净流出稳定风格，但稳定性仍较强。
   • 权益基金在长期加仓消费和成长风格，短期加仓周期风格，减仓成长、消费。

4. 行业轮动：

   • 公用事业、美容护理、农林牧渔等行业综合评分较高，ETF资金流入较多。
   • 权益基金近6个月加仓电子、机械、农林牧渔等领域。

5. 量化选股：

   • 北上资金近6个月净流入药明康德、传音控股等个股较多。
   • 盈利+动量选股模型筛选出满足条件的股票组合，未来需关注模型结果。

6. 风险提示：

   • 政策风险：政策变化可能影响市场波动。
   • 模型失效风险：模型基于历史数据，可能因市场结构变化而失效。

◼ 报告数据及图表摘要：

• 截止2023年12月15日，宽基指数高频资金显示大盘指数高频资金呈净流出趋势，微盘股指数净流入。
• 上证指数技术面显示长期箱体震荡，创业板指短期震荡寻底。
• 北上资金流向显示稳定风格资金面相对较强，TMT、医药生物板块ETF资金吸金。

◼ 行业ETF资金流向：

• 医药生物、TMT板块ETF资金长期显著流入，短期净流入TMT、医药生物较多。

◼ 风险提示：

• 政策风险：政策变化可能导致市场波动。
• 模型失效风险：市场结构变化可能影响资金模型有效性。