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博俊科技年报速递：核心客户强劲销售驱动业绩暴增，产能扩张与降本增效共筑增长基石

核心亮点：订单与产能驱动业绩高速增长
博俊科技2023年营收260亿元，同比激增87倍，净利润30.9亿元，同比暴增超10倍，主要受益于新能源车龙头客户销量的强势增长。理想汽车与问界成为核心增长引擎，2023年销量分别达376万辆和107万辆，同比增长猛增1822%与333%。公司借助客户爆款车型的产能爬坡，季内业绩实现单季90亿元（同比增长626%），显著跑赢行业同期。

降本增效显成效，盈利能力大幅提升
面对新能源行业的成本压力，博俊科技通过原材料采购优化、规模效应以及毛利率提升实现了显著盈利改善。虽然直接材料成本占比超60%，但铝、铜价格同比下降17%与11%，抵消部分压力。2023年毛利率提升14个百分点至25.5%，Q4更环比大增44个百分点至28.1%。与此同时，销售费用率下降0.6个百分点，税前净利率增长12个百分点，进一步释放经营韧性。

扩张产能布局，支持未来高增长预期
面对需求的结构性增长，公司积极布局一体化压铸业务，常州、河北、宁波等新基地多点开花，并拟通过非公开发行募集资金3亿元助力业务扩张。未来三年新增产能计划仍将保持高增长，支撑订单需求。公司基于2024年中值预期，营收与净利润将分别实现65%与55%的高速增长，PIPE与财务稳健为增长提供坚实保障。

专家评级与风险提示
国盛证券维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润分别为49亿、65亿、87亿元，对应PE分别为38倍、29倍与22倍，显示市场对公司估值预期较为乐观。但需注意原材料价格波动、客户销量不及预期及新客户拓展进度等潜在风险。

展望：多轮驱动，成长动能充沛
博俊科技在本次年报中展示了“订单+产能双轮驱动”的发展模式，并随着产能扩张与年度高增长兑现，市场对其未来盈利持续释放充满信心。