20180427-招商证券-有色金属行业日报_今日稀土价格稳定_我国风电开发加速_新增装机空间有望回升_9页_794kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于2018年4月27日有色金属行业的市场分析报告，重点聚焦于稀土价格、风电开发政策、俄铝公司控制权问题及全球铝材市场动态。同时，还包括了部分行业数据、公司业绩表现及投资评级信息。

主要观点与关键信息

1. 稀土价格走势

• 价格稳定：4月27日稀土市场整体价格持平，氧化镨钕、镨钕金属、氧化镝、氧化铽等主要产品价格持稳。
• 趋势分析：近期价格略有下跌，但整体处于止跌企稳阶段。预计下周价格将出现小幅上涨。
• 市场情况：由于销售价格低和原料成本高，上游商家不愿低价出售；下游企业库存较低，后期备货可能对价格形成支撑。
• 主要产品价格：
  • 氧化镨钕：32-32.5万元/吨
  • 金属镨钕：41.5万元/吨
  • 氧化镝：115万元/吨
  • 氧化铽：300万元/吨

2. 风电开发政策

• 加速发展：国家能源局提出2018年风电新开工规模约2500万千瓦，新增装机约2000万千瓦。
• 政策调整：限制风电投资建设的“红六省”调整为“红三省”，内蒙古、黑龙江、宁夏三省被解禁，表明政策对风电行业的支持有所增强。

3. 盛和资源业绩表现

• 一季度净利润增长：盛和资源2018年一季度净利润同比增长138.54%，营业收入同比增长47.03%。
• 公司背景：公司是国土资源部下属单位中国地质科学院矿产综合利用研究所的控股企业，主营稀土及相关矿产资源，产品广泛应用于新能源、新材料、节能环保等多个领域。

4. 俄铝控制权问题

• 杰里帕斯卡立场：尽管受到美国制裁，俄商业大亨杰里帕斯卡仍希望保留对俄铝公司的控制权。
• 应对措施：杰里帕斯卡通过人事调整集中应对制裁，并计划直接参与协调解决。同时，俄铝正寻求新的销售途径以规避制裁。
• 美国制裁影响：美国延长与俄铝解除合同的时限至10月23日，若杰里帕斯卡放弃控制权，美国可能彻底取消制裁。

5. 铝价上涨预期

• 高盛预测：由于美国制裁俄铝导致供应紧张，中国市场铝价可能提前上涨。预计2018年铝价上涨4%至0.92美元/磅，2019年上涨7%至0.96美元/磅。
• 铝土价格上涨：2018年铝土价格预计上涨11%至2,898元/吨，2019年预计上涨14%至3,003元/吨。

6. 欧盟应对美国关税

• 启动监测机制：欧盟启动铝进口动态监测，以评估美国加征10%关税对市场的影响。
• 可能调查：该机制是欧盟可能发起的“保障性”调查前奏，以判断美国铝材是否转向欧盟市场。
• 市场动荡：美国对俄铝的制裁与关税政策共同导致铝材市场震荡，但随着美国立场软化，市场开始恢复平静。

7. 中国3月工业企业利润

• 利润增长放缓：3月规模以上工业企业利润同比增长3.1%，较前值10.8%明显放缓。
• 行业表现：主要行业利润增长较快的包括石油和天然气开采、黑色金属冶炼、非金属矿物制品等。
• 企业类型差异：国有控股企业利润增长显著（23.1%），而外商及港澳台商投资企业利润下降（0.9%）。

行业投资评级

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：基本面向淡，指数将跑输基准

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

风险提示

• 稀土价格近期虽稳定，但受政策影响存在涨价可能。
• 美国对俄铝的制裁及全球贸易政策变化可能对铝价和市场产生影响。

研究团队信息

• 分析师：
  • 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士
  • 黄梓钊：招商证券有色金属行业研究员，美国东北大学硕士
  • 刘伟洁：招商证券有色研究员，中南大学硕士，7年基本金属研究经验
• 联系方式：
  • 刘文平：liuwenping@cmschina.com.cn
  • 黄梓钊：huangzizhao@cmschina.com.cn
  • 刘伟洁：liuweijie@cmschina.com.cn

数据来源与图表

• 数据来源：贝格数据、招商证券、LME、SHFE、Wind、SMM等
• 图表说明：
  • 图1：有色金属行业历史PE Band
  • 图2：有色金属行业历史PB Band
  • 表1：4月27日稀土市场含税价格
  • 表2：稀土价格变化及库存情况

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法信息，但不保证其准确性。
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