20260724-瑞达期货-豆类市场周报_45页_4mb

2026.07.24 豆类市场周报总结

核心内容概览

本周豆类市场整体呈现上涨趋势，豆一、豆二和豆粕主力合约分别上涨1.99%、3.99%和5.36%，豆油上涨1%。市场上涨主要受到地缘冲突推动原油价格上涨、美国中西部干旱加剧、巴西种植成本上升以及中国进口大豆到港成本增加等多重因素影响。同时，国内供需格局变化，如豆粕库存压力加大、油厂开机率维持高位、现货市场成交谨慎等，也对价格走势产生影响。

主要观点

1. 豆一市场

• 行情回顾：本周豆一主力2609合约上涨1.99%。
• 行情展望：
  • 进口大豆成本优势明显，国内压榨厂优先使用进口豆，挤压国产豆流通需求。
  • 东北新季大豆长势平稳，但远期种植面积缩减带来供给收缩预期，支撑远月价格。
  • 现货出货平缓，期货市场净持仓为-51453手，仓单为42805手。

2. 豆二市场

• 行情回顾：本周豆二主力2609合约上涨3.99%。
• 行情展望：
  • 地缘冲突推动原油价格升至近两个月高点，大豆作为生物燃料原料受益。
  • 美国中西部干旱持续，威胁结荚期大豆作物，支撑期价。
  • 巴西大豆种植成本同比上涨3.35%，厄尔尼诺气候风险与农资涨价持续挤压种植利润。
  • 中国进口大豆到港成本上升，影响豆二价格。

3. 豆粕市场

• 行情回顾：本周豆粕主力2609合约上涨5.36%。
• 行情展望：
  • 现货市场购销情绪谨慎，饲料企业追高意愿不强，多数采用滚动补库策略。
  • 贸易商积极锁定低基差合同，偏好长周期提货合同以规避短期催提压力。
  • 油厂维持高开机率，豆粕库存持续累积，出现胀库停机现象，供应端压力凸显。
  • 现货基差难以修复，市场需时间消化库存，成本支撑与供需博弈并存，短期价格或高位震荡。
  • 9-1月价差为-58元/吨。

4. 豆油市场

• 行情回顾：本周豆油主力2609合约上涨1%。
• 行情展望：
  • 原油价格上涨支撑豆油期价。
  • 国内现货基差表现平稳，市场成交一般，下游采购维持刚需。
  • 豆油继续累库，供需压力较大，盘面上涨压制现货基差。
  • 9-1月价差为6元/吨。

关键信息汇总

1. 国际供应端

• 美国大豆：
  • 2026/27年度预期产量12179万吨，较上月增加108.9万吨。
  • 期末库存843.5万吨，较上月减少0.6万吨。
  • 优良率66%，结荚率32%，扬花率66%，较上周有所改善。
  • 6月出口检验量296,972吨，较上周减少34%，较去年同期减少21%。
  • 对中国出口销售净增70,628吨。
• 巴西大豆：
  • 2026/27年度预期产量18600万吨，期末库存3688.8万吨，较上月下降50万吨。
  • 7月大豆出口预计达1376万吨，同比增长15.2%。
• 阿根廷大豆：
  • 2026/27年度预期产量5000万吨，期末库存2422.1万吨。
  • 收割接近尾声，优良率维持稳定。

2. 国内供应端

• 大豆进口：
  • 2026年6月大豆进口1354.7万吨，同比增长10.46%，环比增长14.89%。
  • 2026年1-7月大豆到港预估6345.3万吨，同比增长573.4万吨。
  • 2025/2026年度大豆累计到港预估9176.1万吨，同比增加1168.4万吨。
• 大豆库存：
  • 2026年第29周国内主要油厂大豆库存748.46万吨，环比减少1.23%。
• 豆粕库存：
  • 2026年第29周豆粕库存89.97万吨，环比增加15.42%。
• 豆油库存：
  • 2026年7月17日全国豆油商业库存138.88万吨，环比增加6.56%。
• 油厂开机率：
  • 2026年第29周国内油厂大豆实际压榨量225.53万吨，开机率62.1%。

替代品市场情况

• 棕榈油：广东地区价格上涨220元/吨，报9370元/吨。
• 菜油：福建地区价格同比上涨100元/吨，报10290元/吨。
• 豆棕、菜棕价差：现货价差缩窄，期货价差缩窄。
• 菜豆价差：现货价差扩大，期货价差扩大。
• 豆粕/菜粕价差：报522元/吨，较上周增加28元/吨。
• 油粕比：豆油/豆粕报2.69，较上周微跌0.1。

下游需求情况

• 生猪价格：
  • 北京（外三元）价格为10.72元/公斤，较上周下跌0.7元/公斤。
  • 仔猪价格为22.65元/公斤，较上周上涨0.9元/公斤。
• 生猪养殖利润：
  • 截至6月24日为-468.47元/头，较上周减少37.53元/头。
• 鸡禽养殖利润：
  • 截至6月26日为0.8元/只，较上周减少0.32元/只。
• 饲料产量：
  • 2026年6月饲料产量环比上涨5.62%，同比小幅下降0.52%。
  • 能繁母猪存栏量环比下降0.95%，同比减少4.93%。
  • 商品猪存栏量环比减少0.56%，同比增加2.42%。

期货市场动态

• 豆一：
  • 前20名净持仓-51453手，仓单42805手。
• 豆粕：
  • 前20名净持仓-357319手，仓单40518手。
• 豆油：
  • 前20名净持仓-92291手，仓单24464手。

结论

本周豆类市场整体受国际气候与地缘因素支撑，价格维持上涨趋势。国内方面，进口大豆成本上升、油厂高开机率导致库存压力增大，下游需求表现疲软，市场仍需时间消化库存。豆粕价格涨幅最大，反映市场对成本支撑和供应紧张的预期。国内替代品市场表现各异，棕榈油和菜油价格均上涨，但豆棕、菜棕价差缩窄，菜豆价差扩大。整体来看，豆类市场短期仍面临成本支撑与供需博弈的双重影响，价格或延续高位震荡走势。