20240825-国盛证券-建筑装饰行业周报_若美联储降息_建筑板块投资机会有哪些__10页_842kb

美联储降息预期为建筑板块投资带来机遇。美国联邦储备委员会主席鲍威尔确认调整货币政策时机已到，预计9月起降息通道启动，将在国内财政及货币政策中打开更多空间。同时，国内政策会议强调稳增长加码，财政政策如专项债加快发行（截至8月23日有17万亿待发），货币政策如LPR下调，进一步降低建筑项目融资成本。建筑板块因金融属性强、杠杆率高，在宽信用早期可能展现超额收益，尤其受益于基建实物工作量提速和央企执行力提升。推荐重点央企：中国建筑（PB-LF 0.56X，股息率50%）、中国电建（PB-LF 0.71X）、中国交建（PB-LF 0.53X，股息率36%）、中国中铁（PB-LF 0.53X，股息率39%）、中国铁建（PB-LF 0.45X，股息率46%）、中国中冶（PB-LF 0.68X，股息率36%）、中国建筑国际（PB-MRQ 0.09X，股息率57%）。此外，关注上海地方国企隧道股份（PE 7X，股息率54%）和浦东建设（PE 8X，股息率45%）。同时，美联储降息或缓解非美新兴国家美元短缺压力，提振投资需求，建议关注中国专业工程龙头如中国化学（PE 7X）、中材国际（PE 75X）、中钢国际（PE 8X）。风险包括美联储降息不及预期、新兴国家投资需求不足、建筑公司签单及执行风险增加。整体来看，建筑板块在政策推动下有望驱动收入与业绩增长，估值修复空间存在，但需警惕潜在坏账风险。