市場動態總結
核心內容
- 港股表現：恒指上日收市升325點至28,965點，國指升142點至11,431點。大市總成交1,091.90億港元，上升股份924隻，下跌股份718隻。港股通南下資金近兩日淨流入分別為45.01億元及49.8億元人民幣，顯示內地資金對港股的興趣有所回升。
- 美股表現：美股在聯儲局議息會議前表現強勁，道指及標普500指數創新高。蘋果公司預計以4億美元收購英國音樂識別應用Shazam，推動股價上揚近2%。
- 內地經濟政策：中央經濟工作會議將於本月中旬召開，市場關注深化供給側結構性改革、金融風險防控、住房制度改革及污染防治等議題。預計會有更實質的政策出台，利好特定行業。
- 航空業展望：國際航空運輸協會預計2018年全球運力增長放緩，貨運佔比高的航空公司將實現較理想的利潤增長。中國航空流量增長快於貿易增長，國泰航空、新加坡航空及中國國航為主要受益者。
主要觀點
- 港股走勢：港股持續反彈，內地資金流入成為推動因素。若恒指能企穩28,800點之上，下一阻力位將在20天線約29,200點。年底前機構投資者入市意欲不高，預計大市將維持區間上落。
- 航空股策略：對國泰航空、新加坡航空及中國國航持中性觀點，因其市場已消化恢復。建議趁低買入這些全面服務航運商，預計其股價將跑贏大市。
- 技術分析：
- 渣打集團（2888）：買入價80.20港元，目標價83.00至85.60港元，止蝕位76.90港元。股價上穿下降趨勢線及雲層，RSI突破下降趨勢線，MACD出現牛差。
- 上海實業控股（363）：買入區間為22.30至22.60港元，目標價23.60至24.15港元，止蝕位21.40港元。股價反彈並上穿20日移動平均線，RSI呈牛背馳，MACD剛出現牛差。
關鍵信息
最大成交股份
| 股份 |
股價(港元) |
變動(%) |
成交金額(億港元) |
| 騰訊控股 |
405.40 |
2.9% |
127.68 |
| 中國平安 |
81.35 |
3.8% |
59.98 |
| 汇丰控股 |
78.30 |
2.0% |
42.88 |
| 建設銀行 |
6.69 |
0.6% |
27.47 |
| 工商銀行 |
5.96 |
1.0% |
26.79 |
最大升幅股份
| 股份 |
股價(港元) |
變動(%) |
成交金額(百萬港元) |
| 達進東方照明 |
0.20 |
25% |
2.8 |
| 東駿控股有限公司 |
2.22 |
24% |
52.3 |
| GENSCRIPT |
12.56 |
20% |
609.1 |
| F8企業 |
0.46 |
36% |
23.7 |
最大跌幅股份
| 股份 |
股價(港元) |
變動(%) |
成交金額(百萬港元) |
| 英特爾 |
200.00 |
-33% |
0.1 |
| 微軟 |
N.A. |
-39% |
0.0 |
| 應用材料 |
N.A. |
-42% |
0.0 |
| 星巴克 |
N.A. |
-67% |
0.0 |
航空業數據
| 指標 |
2016年 |
2017年預測 |
2018年預測 |
| 商務機隊 |
27,585 |
28,992 |
30,095 |
| 按年機隊變動(%) |
3.7% |
5.10% |
3.80% |
| 按年可用座位公里數變動(%) |
7.5% |
6.3% |
5.7% |
| 客載率(可用座位公里數百分比) |
80.3% |
81.2% |
81.4% |
航空公司表現
| 股份 |
代號 |
當前股價(港元) |
評級 |
目標價(港元) |
市值(百萬美元) |
2017預測市盈率 |
2018預測市盈率 |
2017預測市盈率(倍) |
2018預測市盈率(倍) |
| 中國國航 |
753 HK |
8.10 |
買入 |
8.10 |
20,947 |
13.9 |
12.2 |
1.1 |
1.1 |
| 中國東方航空 |
670 HK |
4.57 |
持有 |
4.30 |
13,829 |
16.1 |
13.8 |
1.0 |
1.0 |
| 中國南方航空 |
1055 HK |
7.21 |
買入 |
6.50 |
14,643 |
9.7 |
11.5 |
1.2 |
1.2 |
| 國泰航空 |
293 HK |
11.26 |
持有 |
11.20 |
11.20 |
5.673 |
n.a. |
89.5 |
89.5 |
| 新加坡航空 |
SIA SP |
10.56 |
持有 |
11.10 |
9,229 |
31.7 |
37.6 |
0.9 |
0.9 |
| 泰航 |
THAI TB |
17.10 |
沽售 |
16.60 |
1,143 |
n.a. |
6.6 |
1.3 |
1.3 |
航空業盈利預測
| 指標 |
2016年 |
2017年預測 |
2018年預測 |
| 純利(10億美元) |
8.1 |
8.3 |
9.0 |
| 每乘客利潤(美元) |
6.07 |
5.51 |
5.52 |
| 利潤率(%) |
4.0 |
3.8 |
3.7 |
| 客運收益公里數增長(%) |
10.9 |
10.0 |
7.0 |
| 可用座位公里數增長(%) |
9.9 |
8.3 |
6.8 |
| 運載率(可用貨運噸公里數百分比) |
68.8% |
70.7% |
70.9% |
航空公司評估
- 新加坡航空：評估業務維持2018財年0.8倍賬面值，預期股價至少與大市持平。
- 國泰航空：接近公平價值11.20港元，建議入市價位於10.00港元附近。
- 中國國航：建議趁低買入，因利好消息已反映在股價上。
市場催化劑
- 提高收益率。
- 盈利預測調整及風險評估。
- 航空貨運佔比上升，利好貨運業務。
個股數據
- 華能新能源（958HK）：首十一個月累計完成總發電量2,023.11萬兆瓦時，按年上升15.2%，股份昨收市升2.1%。
- 華潤置地（1109HK）：首十一個月合同銷售1,247億元人民幣，按年上升26%，股份昨收市跌0.2%。
- 中國建築（3311 HK）：首十一個月新簽合約990.1億港元，按年上升25%，股份昨收市升0.8%。
- 綠地香港（337 HK）：首十一個月合約銷售268.68億元人民幣，按年上升61%，股份昨收市跌0.7%。
個股異動
| 代號 |
股份 |
股價 |
股價變動 |
成交(百萬) |
成交變動 |
市值(百萬) |
| 976 |
齊合環保 |
3.77 |
-0.3% |
183.4 |
3434% |
5,795 |
| 95 |
綠景中國地產 |
2.41 |
6.2% |
32.2 |
613% |
11,407 |
| 2277 |
華融投資股份 |
1.12 |
8.0% |
2.9 |
423% |
2,034 |
| 1980 |
天鴿互動 |
6.13 |
2.1% |
46.0 |
399% |
7,790 |
| 2183 |
三盛控股 |
7.09 |
6.8% |
10.4 |
292% |
3,185 |
| 1360 |
恆建展覽 |
1.91 |
2.1% |
10.1 |
156% |
2,630 |
市場評級與估值
- 市場評級：包含買入、持有、沽售等評級，顯示對不同公司的看法。
- 市場預期市盈率：各公司預期市盈率不同，反映市場對其未來盈利能力的預期。
- 市場預期市帳率：顯示公司股價與賬面價值的關係。
行業消息
- 造紙行業：86家造紙廠上調廢紙價格，玖紙、理文造紙及晨鳴股價均有上漲。
- 博彩行業：多家博彩公司預期聖誕節期間入住率良好，金沙、澳博及美高梅股價上漲。
- 金融行業：內地監管部門考慮延遲金融機構資產管理業務新規的過渡期，部分券商股價微跌或上漲。
- 零售與房地產：特步國際發出盈警，華潤置地及中國建築均有銷售與合約數據公布。
市場評級與披露
- 披露聲明：報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，僅供信息用途，不構成買賣建議。
- 適用地區：報告在不同國家和地區有不同的分發限制及法律責任承擔。
市場評級與風險提示
- 風險提示：報告內容可能受市場變動影響，不保證準確性，投資者需自行評估風險。
結論
市場整體表現強勁，港股因內地資金流入而反彈。航空業因貨運佔比上升及運力增長放緩，預計將有利潤增長。技術分析顯示部分個股有買入機會，但需注意風險。市場評級與披露信息表明，投資者應根據自身情況進行決策。
