20240629-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_高温天气拉动煤炭需求增加_旺季来临促煤价企稳_10页_620kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心观点：
近期高温天气被普遍认为将拉动煤炭需求，推动煤价企稳回升。然而，最新数据显示，尽管环渤海港口调出量有所增加，但港口动力煤现货价格环比下跌。分析师认为，需求端受出口低迷、拉尼娜气候导致气温偏低、华东地区民用电需求疲软等因素影响，需求不及预期，导致当前煤价走势偏弱。但随着7月高温天气的持续，电力需求有望改善，港口煤价有望逐步回升。

供需分析：

• 供给端： 6月全国安全生产月的政策影响，煤矿安全检查力度较强，预计短期内产量难以大幅增加。尽管山西等地煤矿逐步复产，但整体市场供应趋于稳定。
• 需求端： 受高温天气影响，预计7月南方地区电力需求将逐步升温，尤其是南方内陆地区。但当前库存累积现象仍然存在，下游需求尚未完全释放。
• 库存与调出量： 环渤海四港区库存有所下降，调出量呈上升趋势，主因华南进入高温天气，终端需求改善。但下游电厂库存压力仍存。

行业走势：
煤炭板块本周指数跌幅为29.2%，板块成交金额大幅下降。个股表现分化，涨幅前三的是甘肃能化、淮河能源、中国神华；跌幅前三的则是璐安环能、ST大洲、华阳股份。

估值与建议：
随着动力煤旺季的来临，煤炭板块有望开启进攻配置阶段。分析师建议优先配置动力煤高弹性标的，包括广汇能源、昊华能源、兖矿能源等，同时也可关注受焦煤价格上涨受益的安环能等标的。

风险提示：

1. 下游需求不及预期，导致动力煤及炼焦煤价格疲软。
2. 政策保供力度超预期，导致煤价大幅下挫。
3. 煤价上涨是否如预期兑现存在不确定性。

分析师与免责声明：
东吴证券分析师孟祥文维持“增持”评级，详细数据与图表分析可参考原研报免责声明部分。

备注： 本总结来自于东吴证券行业跟踪周报原文分析，并非原创内容，使用前请结合原文谨慎决策。