20250720-招商期货-招期新能源ESG碳酸锂周报_矿权合规性担忧发酵_察尔汗盐湖部分停产推升盘面价格_34页

招商期货碳酸锂周报（2025.07.14-2025.07.20）

核心摘要

1. 价格推升
   本周碳酸锂期货（LC2509）价格大幅反弹，上涨8.8%至69,960元/吨。其核心驱动因素为：

   • 矿权合规性事件：青海察尔汗盐湖1.1万吨盐湖因采矿权问题被责令停产，加剧市场对锂矿合规风险的担忧。
   • 锂矿报价上调：锂辉石精矿价格涨幅明显，国内市场报价达730美元/吨，环比上涨7.75%。

2. 供需分析

   • 供应端：碳酸锂7月产量创新高至81,150吨，环比增量显著。锂矿进口环比回落至51.7万吨，但仍维持高供应预期。
   • 需求端：新能源车零售销量下降，终端车企库存进一步累库；但储能需求因政策推动（如5月储能中标容量环比增长）呈现抢装态势。

3. 库存与估值

   • 社会库存达14.26万吨，仓单注销进程缓慢。
   • 基差走弱至-3230元/吨，电碳-电氢价差扩大至9,030元/吨，锂盐企业利润空间受压。

4. 价格分歧

   • 碳酸锂现货价格涨幅（4.55%）显著高于氢氧化锂（仅0.32%），呈现基本面供需矛盾。
   • 资金流向分析显示，碳酸锂品种吸引14亿新增沉淀资金，市场情绪偏向多头，但仍需警惕需求不及预期风险。

5. 交易策略

   • 短期：观望为主。需关注矿权问题实际落地情况，若大规模减产或外购锂矿供应短缺则可考虑多头套保。
   • 中期：供需基本面仍偏弱，较高的社会库存和旺盛的进口补充可能限制价格持续上行空间。

6. 关键风险提示

   • 供应端矿权合规性事件进一步发酵；
   • 全球新能源车销量分化可能抑制需求；
   • 储能政策退坡可能引发装机增速回落。