20251224-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第220期）_1页_1mb
报告摘要
碳交易市场行情总结（2025-12-24）
核心内容概述
2025年12月24日，全国碳交易市场（CEA）与全国温室气体自愿减排交易系统（CCER）的行情数据显示，碳价整体呈现上涨趋势，市场活跃度有所提升。CEA挂牌协议成交均价上涨约4.6%，而CCER挂牌协议成交量为10.01万吨，成交均价为87.85元/吨，涨幅达37.51%。整体来看，碳市场在政策推动与市场供需变化的双重作用下，进入了一个可能的趋势性回升阶段。
主要观点分析
1. CEA市场表现
- 挂牌协议成交均价上涨：CEA挂牌协议成交均价上涨约4.6%，显示市场对碳配额的需求有所增强。
- 成交量稳定：日内成交量基本持平，说明市场交易活跃度维持在较高水平。
- 行业配额动态：钢铁、水泥、电解铝等行业配额基础结转额增加至10万吨，但多数企业因2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期。
- 新纳入行业企业：近期，部分新纳入行业企业陆续开启基础结转采购，市场关注点转向70元/吨上方能否站稳。
2. CCER市场表现
- 成交量与均价显著上升：CCER挂牌协议成交量为10.01万吨，成交均价为87.85元/吨，涨幅37.51%，显示出市场对自愿减排量的需求激增。
- 市场潜力：CCER市场的活跃表现表明其在碳市场中的补充作用日益增强，可能成为未来碳价上涨的重要支撑。
3. 策略信号
- 信号强度：当前策略信号强度为1，表明市场存在偏多信号，投资者可适度关注多头机会。
关键信息汇总
CEA市场关键数据
| 指标 | CEA19-20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收盘价(元/吨) | 60.00 | 75.08 | 65.77 | 68.08 | 75.50 |
| 涨跌幅(%) | 0.00% | 7.10% | -2.06% | 1.22% | 7.14% |
| 新旧价差(元/吨) | - | 15.08 | -9.31 | 2.31 | 7.42 |
| 大宗成交均价(元/吨) | #N/A | #N/A | #N/A | 69.63 | 72.70 |
| 总成交量(万吨) | 0.00 | 1.59 | 7.07 | 43.46 | 294.04 |
| 挂牌协议成交量 | 0.00 | 1.59 | 7.07 | 33.46 | 76.52 |
| 大宗协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 10.00 | 217.52 |
| 总成交额(万元) | 0.00 | 119.21 | 465.08 | 2973.94 | 21590.57 |
CCER市场关键数据
| 指标 | 值 |
|---|---|
| 成交均价（元/吨） | 87.85 |
| 涨跌幅（%） | 37.51% |
| 成交额（万元） | 879.71 |
| 成交量（万吨） | 10.01 |
| 累计成交量（万吨） | 879.24 |
风险提示
- CCER供应增量超预期：若CCER供应量大幅增加，可能对碳价形成下行压力。
- 发电行业配额缺口低于预期：若发电行业配额缺口较小，可能削弱市场上涨动能。
结论
当前碳市场整体呈现上涨趋势，CEA挂牌协议成交均价上涨4.6%，CCER成交量与均价均显著提升。市场进入趋势性回升阶段，但需警惕CCER供应增量超预期及发电行业配额缺口低于预期等风险因素。建议投资者密切关注市场动态，结合自身风险偏好进行决策。
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