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有色金属行业周报总结（2016年07月31日）

核心内容概览

• 行业评级：有色金属行业评级为中性，基本金属及冶炼Ⅱ行业评级同样为中性。
• 市场表现：本周有色金属板块整体下跌，但贵金属、钨、铝板块表现较好，镍钴板块跌幅较大。
• 重点推荐组合：中金黄金、南山铝业、厦门钨业、中金岭南、天齐锂业。
• 主要观点：
  • 江西环保督查导致部分钨企停产，推高钨价，预计短期内钨行情将持续。
  • 美国二季度GDP增长低于预期，显示经济不确定性，影响加息预期，利好贵金属板块。
  • 政治和经济的波动将进一步制约加息政策，增强贵金属的配置价值。
  • 推荐供给侧有实质改善的锌铝板块。

主要观点详析

• 政策影响：部分政策导致大盘表现不佳，有色金属板块也受到影响，但钨、黄金、铝板块个股表现相对较好。
• 环保督查影响：江西环保督查工作持续至8月中旬，导致部分钨企停产，从而推高钨价，预计短期内钨价上涨趋势仍将持续。
• 全球经济不确定性：美国经济数据表现不佳，显示经济不确定性，对加息预期形成压制，影响流动性，利好贵金属板块。
• 市场焦点：美国大选成为市场关注焦点，进一步影响加息预期，增强贵金属板块的吸引力。

价格信息

基本金属和贵金属

• 铜：LME3月铜价下跌2.08%，周变动-2.08%，年初至今+3.21%。
• 铝：LME3月铝价上涨1.00%，周变动+1.00%，年初至今+7.20%。
• 锌：LME3月锌价下跌1.90%，周变动-1.90%，年初至今+38.75%。
• 铅：LME3月铅价下跌3.33%，周变动-3.33%，年初至今-1.00%。
• 锡：LME3月锡价上涨0.28%，周变动+0.28%，年初至今+22.26%。
• 镍：LME3月镍价下跌1.97%，周变动-1.97%，年初至今+20.54%。
• 黄金：Comex金价上涨2.58%，周变动+2.58%，年初至今+28.04%。

稀有金属

• 上涨品种：电解钴上涨7.07%，镁锭上涨1.97%，电解锰上涨0.89%，钒铁上涨9.43%，锑上涨1.25%，高碳铬铁上涨2.74%，钴上涨1.09%，镁上涨2.38%，硅金属块上涨3.13%，锑上涨6.15%，铟上涨4.49%。
• 下跌品种：镨钕氧化物下跌1.37%，锗锭下跌3.13%，铟下跌1.57%，锗下跌2.78%，钼铁下跌15.50%，钨酸盐APT下跌5.95%。

行业动态

• 美国二季度GDP：实际增长1.2%，远低于市场预期的2.5%，显示经济不确定性。
• 中国黄金消费：2016年上半年全国黄金消费量同比下降7.68%。
• 日本央行决议：维持利率及QQE规模不变，宽松力度不及预期。
• 中国出口数据：
  • 镁砂出口同比增长64.2%。
  • 海绵钛产量环比增长9%。
  • 铋制品出口同比下降42.8%。
  • 碳化硅出口同比增长7%。
• 深海富钴结壳采掘试验：我国首次成功开展，取得阶段性突破。
• 特斯拉超级工厂：7月29日开幕，投产后电动车电池成本将下降三分之一。

重点公司动态

• 焦作万方：上半年营收21.6亿元，同比下降11.13%，但利润总额和净利润同比大幅上升。
• 当升科技：转让参股公司股权，交易价格1.6亿元。
• 刚泰控股：重大事项停牌，可能涉及重大资产重组。
• 英洛华：设立智能消防装备公司。
• 西部资源：注销全资子公司。
• 铜陵有色：非公开发行股票申请通过。
• *ST金瑞：上半年扭亏为盈，净利润约7,500万元。
• 西部矿业：上半年营收153.01亿元，同比增长71.14%，但净利润下降26.26%。
• 恒邦股份：上半年营收同比增长12.81%，但净利润同比下降4.67%。
• 云南锗业：上半年净利润为负，同比下降165.02%。
• 云海金属：上半年净利润同比增长363.01%。
• 丰华股份：上半年营收同比增长39.72%，利润总额略降。
• 北方稀土：上半年净利润下降80%~90%，主要因产品价格和销量下降。

风险提示

• 宏观经济及政策变化：国内外宏观经济和政策调整可能影响行业表现。
• 原材料及产品价格波动：矿石等原料价格波动直接影响成本和盈利。
• 研发及经营影响：研发进程和公司经营战略变化可能对盈利产生影响。

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